理想汽车－Ｗ

小鹏汽车－Ｗ

智通財經APP獲悉，招銀國際發佈研報稱，預測2026年2月新能源乘用車的零售銷量將環比下滑15%至約48萬臺，1-2月零售銷量同比下滑23%至約100萬臺。繼2026年1月起購置稅優惠減半後，該行估計2026年前兩個月新能源汽車市場份額可能降至約40%。隨着更多新能源新車型的發佈，該行預計新能源汽車的市場份額將從3月開始反彈。

招銀國際主要觀點如下：

理想與蔚來符合預期，小鵬不及預期

理想汽車2月交付量約2.6萬臺，表現優於大多數同行，主要得益於25年9月底發佈的i6的貢獻。該行認爲，將於二季度上市的新一代L系列的市場反饋是理想實現全年超過50萬臺的銷售目標的關鍵。小鵬汽車2月交付量環比下滑24%至約1.5萬臺，低於該行此前的預期。儘管小鵬過去四個月發佈了多款全新的增程車型，其1-2月累計銷量仍同比下滑42%至約3.5萬臺。蔚來2月交付量環比約2.1萬臺，其中蔚來品牌貢獻約1.5萬臺。儘管蔚來在4Q25首次實現non-GAAP口徑淨利潤轉正，但該行認爲蔚來在2026年仍面臨挑戰。

比亞迪和吉利出口展現韌性，零跑將於3月發佈A10

比亞迪2月乘用車批發銷量約18.8萬臺，1-2月累計批發銷量約39.3萬臺。該行預計比亞迪將按照慣例在3月推出大量搭載新技術的新車型，這有望成爲其股價的積極催化劑。受益於極氪品牌的貢獻，吉利新能源汽車(包括銀河、極氪和領克)26年前兩個月的批發銷量同比上漲10%。考慮到新車型積極的市場反饋，該行預計吉利未來幾個月的銷量將繼續保持韌性。零跑2月批發銷量約2.8萬臺，1-2月累計批發銷量約6萬臺。在2024-25年連續兩年銷量翻倍後，憑藉今年更全面的車型陣容(新的A系列和D系列)及持續的性價比策略，零跑將2026年的銷量目標設爲100萬臺(同比+68%)。