MINIMAX-WP

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，MiniMax-WP(稀宇科技)(00100)2025年業績勝該行及市場預期，收入7904萬美元，同比增長158.9%，超出該行及市場預期11%。維持公司2026/2027年盈利預測不變，維持公司“跑贏行業”評級，維持目標價1109港元。

展望2026年模型側，該行看好公司文本、視頻等模型持續保持全球第一梯隊地位。1M3文本模型有望對標一線閉源模型，向專精場景深化：參考公司團隊於公開論壇交流，該行認爲M3或將系統性升級長上下文、多模態統一及數學、邏輯推理能力，此外繼續強化在辦公、開發等真實世界工作流中的穩定性和任務完成率。

統一Token化、生成理解一體化發展浪潮下，Hailuo-03視頻模型疊代值得期待：依託公司“全模態自研閉環優勢，該行認爲Hailuo疊代有望向端到端原生多模態架構進發，通過統一Token化實現深度理解，並在單一Transformer中整合理解與生成，進一步鞏固其在複雜指令遵循與物理一致性方面的領先優勢。