六福集团

周大福

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，下調六福集團(00590)2026至2028財年(各年3月底止)淨利潤13%、9%及7%，並將目標價從35.2港元降至32.8港元。基於估值不高，維持“買入”評級。花旗又指，周大福(01929)應有類似的利潤率展望，但相較於六福，其對強勁的香港市場的銷售敞口較低，處於較不利位置。花旗投資首選排序爲老鋪黃金(06181)>六福>周大福。

雖然六福集團在中國內地市場銷售放緩，預計中國內地自營店和授權店在內的同店銷售增長首兩月大致持平。但受香港、澳門及海外市場對黃金的強勁投資需求及旅客量帶動，今年首兩月，集團的同店銷售增長將加速，雖然投資型黃金銷售會攤薄毛利率，但其影響可能被更快的金價上漲所抵銷。換言之，預計金價強勁下，將導致今年下半年對衝虧損增加，並可能令金價漲勢進一步放緩，利淡未來毛利率。