理文造纸

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，理文造紙(02314)去年業績勝該行預期，包括收入及淨利潤，亦符合其盈喜公告的中位數指引19.4億港元。故上調公司今明兩年盈利預測12%至13%，並新增2028年預測。該行表示，公司2026年的主要驅動因素包括：在中國及東盟產能溫和增長; 對中國出臺國內消費刺激措施的預期; 2026年毛利率可能持續擴張。維持該股“買入”評級; 目標價從4.2港元升至4.3港元，基於2026年預測約0.6倍市賬率及約9倍市盈率;預計2026年派息率爲4%至5%。

花旗認爲，更多造紙企業可能在今年建設紙漿生產設施，以發展垂直整合模式(即從紙漿到包裝紙)，從而提升盈利能力。但也可能對整個行業的利潤率帶來潛在下行風險。此外，若中國政府推出消費刺激措施，將有利於理文造紙的包裝紙需求和盈利能力。並預期競爭格局持續改善下，公司今年經營利潤率可能進一步提升。