中国人寿

新华保险

智通財經APP獲悉，交銀國際發佈研報稱，保險行業港股整體估值仍處於歷史偏低水平，2026年以來，在資金面得到南向資金淨流入支持。2026年1-2月，頭部險企累計漲幅明顯跑贏港股大盤。在2026年業績確定性和估值修復邏輯的共同作用下，隨着保險業近期整固，預計板塊仍有一定向上空間，重點關注頭部機構的配置機會。近期建議關注頭部險企全年業績披露，包括，中國人壽(02628 /買入)及新華保險(01336/買入)。

交銀國際主要觀點如下：

保險板塊前瞻

港股保險行業以其“低估值+高股息”的複合特性，在波動較大的市場環境下，具備攻守兼備的配置價值。在多重利好因素支撐下，保險板塊盈利持續改善，疊加當前低估值水平與流動性支撐，我們預計板塊仍有一定向上空間，重點關注頭部機構的配置機會。頭部險企預計將於3月19日-28日陸續發佈2025全年業績公告，我們將持續追蹤後續相關個股披露情況。

2月13日，國家金融監督管理總局發佈2025年四季度保險業主要監管指標數據

保險業總資產連續3年保持10%以上增長，保費收入同比增長7.4%，增速較2024年進一步加快。結合行業整體情況和部分險企前期發佈的2025年前三季度經營業績，預期港股頭部險企盈利端有望繼續保持較高增速。

保險行業盈利改善，受多重有利因素支撐

1)資、負同步改善：即資本市場回暖、險資增配權益類資產有助增厚資產端投資收益，與此同時，利率下行週期下，負債端成本壓力有望得到一定緩釋;2)持續開源節流：即人身險驅動保費收入增速加快，而財險助力賠付支出增速放緩，整體來看，收入增長始終快於支出增長。