李宁

智通財經APP獲悉，3月19日，李寧有限公司（“李寧”或本“公司”，連同附屬公司，總稱本“集團”；香港聯交所股份代號：02331（港幣櫃檯）及82331（人民幣櫃檯））今天宣佈集團截至2025年12月31日止年度（“年內”）的經審覈綜合業績。

業績符合預期，經營底盤穩固，現金保持充沛

2025年，集團持續提升產品科技性能、優化渠道效率、深化品牌專業心智，全年經營情況保持穩健。年內，集團收入達295.98億元人民幣，較2024年同期上升3.2%。毛利爲144.89億元人民幣，較2024年同期上升2.4%，集團整體毛利率爲49.0%。

年內，集團權益持有人應占溢利爲29.36億元人民幣，權益持有人應占溢利率爲9.9%；權益持有人應占權益回報率爲10.9%。每股基本收益爲113.91分人民幣。董事會建議派發截至2025年12月31日止年度的末期股息每股普通股23.36分人民幣，連同於2025年9月派付的中期股息每股普通股33.59分人民幣，截至2025年12月31日止年度的全年股息將爲每股普通股56.95分人民幣，全年派息比率爲50%。

現金流管理方面，年內經營活動產生的現金淨額爲48.52億元人民幣。於2025年12月31日的現金及等同現金項目（包括銀行現金及手頭現金，以及原到期日不超過三個月的定期存款）爲167.17億元人民幣，較2024年12月31日增加92.18億元人民幣。加回被記錄在銀行定期存款中的金額，現金餘額爲199.73億元人民幣，較2024年12月31日淨增加18.33億元人民幣。本年，收入同比增長，市場費用、稅費等付現費用增加，以及電商平臺結算時間差，導致經營活動產生的現金淨額同比下降；定期存款到期贖回使得投資活動產生的現金淨額明顯增加。本集團將持續把現金流管理作爲重點工作，以保證本公司長期穩定發展。

深化“單品牌、多品類、多渠道”戰略，品牌競爭力與市場影響力持續提升

2025年，集團錨定“單品牌、多品類、多渠道”戰略，循產品升級、渠道優化及品牌營銷等方向推動戰略發展。

集團圍繞跑步、籃球、綜訓、羽毛球、乒乓球及運動休閒六大核心品類持續發力，並把握新興領域機遇，積極拓展戶外、網球、匹克球等細分運動品類。年內，集團持續以科技創新賦能產品升級，加大專業運動資源投放，圍繞夯實專業運動、引領運動時尚、弘揚東方美學三大方向，開展多維度市場營銷活動，推動品牌心智認同不斷提升，持續擴大品牌影響力。

作爲中國奧委會的官方合作伙伴，憑藉在專業運動領域建立的深厚實力與良好口碑，集團通過“中國榮耀，李寧同行”敘事主軸，積極推動體育精神與頂級科技、東方美學巧妙融合。年內，開設全球首家李寧“龍店”，並推出“榮耀金標”系列產品，將頂級稀缺運動資源轉化爲品牌聲譽與市場認可的動力，持續強化消費者對李寧專業實力與產品可靠性的心智認知。

渠道方面，集團推進多維度渠道網絡佈局，在拓展市場覆蓋度的同時增強運營效率。在高層級市場，集團深化與頂級商業體及頭部奧萊的協同合作，共同推動創新店型的規劃與落地。年內，本集團成功開設戶外獨立店“COUNTERFLOW溯”，標誌着品牌正式進軍戶外賽道的重要里程碑。本集團積極開展跨界合作，與故宮博物院等承載中國文化內涵的頂級IP開展合作，同時攜手渠道合作伙伴以多元形式落地營銷活動，有效提升品牌觸達效果與轉化效果。在效率優化方面，集團持續優化渠道結構，並通過完善租金結構及合作模式等策略性舉措，提升渠道整體健康度與經營可持續性。截至2025年12月31日，李寧牌（包含李寧核心品牌及李寧YOUNG）銷售點數量爲7609家，較2024年12月31日淨增加24家。

零售運營方面，構建高盈利、高效率且可複製的單店經營模式。在高層級市場，圍繞重點區域推行鍼對性品牌策略，從渠道結構、門店貨品組合及購物體驗等多維度入手，強化品牌形象，提升商品運營效率。集團搭建分銷管理模型，提高分銷效率與可持續發展能力；加強零售終端與物流體系協同，通過精細化管理、柔性供應鏈建設和數字化等，實現全渠道庫存週轉與商品全生命週期管理，全面提升運營質量與效率。

電商運營方面，集團在“天貓歡聚日”“天貓超品日”等電商大促節點精準佈局，鞏固消費者心智與提升市場份額。“追風”“DLO”“ULTRALIGHT”及“利刃”等核心IP產品表現卓越，成功滲透Z世代、專業運動及潮流穿搭等多圈層消費者，並在各細分賽道銷量與口碑榜單中位居前列。通過聯動頂級運動員、明星、熱點事件及全渠道資源，不僅成功提升產品曝光度，實現站內引流與大促銷售轉化，也爲線下業務提供流量賦能，推動整體營收增長。

供應鏈方面，集團持續優化供貨商矩陣，爲高端運動、戶外、榮耀等產品線及贊助產品匹配優質供貨商資源。集團配合大商品計劃，採用分段生產規劃與數據化管理，實現商品計劃、供應鏈、物流配送和銷售終端的高度協同。運營效率提升方面，集團採用面料資源整合、工藝結構優化、材料規模化採購以及實施錯峯生產等舉措，進一步完善成本結構。此外，集團繼續將可持續發展理念融入供應鏈管理，推動綠色產品落地，綠色環保產品佔比超額達標。

物流方面，集團啓動全渠道物流項目，實現訂單系統與物流運營系統互聯，提升貨品流通效率與履約時效。數字化方面，集團引入貨品入倉協同系統，並採用SKU級別精細化管理。集團爲各個倉庫引入自動化設備，實現多場景覆蓋與數據可視化管理。2025年12月，華東倉與華北倉率先採用RFID倉儲全流程管理，實現物流全環節的數據可追溯，大幅提升庫存管理精細度，並預期將於2026年第一季度完成所有倉庫的部署，持續推動降本增效。

童裝業務方面，李寧YOUNG聚焦專業運動和兒童成長需求，推進產品優化和專屬IP塑造。渠道建設方面繼續強化奧萊渠道建設，提升單店運營效率，優化整體渠道結構，同時加速佈局電商平臺。李寧YOUNG堅持批發與直營協同發展，通過精細化管理與戰略性佈局，實現規模與質量的雙重提升。營銷方面，圍繞“賽事合作+用戶故事+IP聯動”三大核心，以奠定專業認知、積累用戶基礎爲目標，成功擴大青少年及家庭客羣中的影響力。截至2025年12月31日，李寧YOUNG銷售點數量共計1518家，較2024年12月31日淨增加50家。

展望未來，錨定全新奧運週期市場機遇

面向2026年，集團將緊抓內需潛力不斷釋放的發展機遇，堅守“以體育精神服務大衆”的核心價值觀，精心打磨“李寧式體驗價值”，致力於成爲運動消費領域深受消費者信賴的首選專業運動品牌。

一、 科技驅動產品升級：集團將堅定貫徹“單品牌、多品類、多渠道”發展戰略，以科技賦能產品迭代升級，構建核心競爭力與市場差異化壁壘。依託李寧科技創新平臺的技術積累與研發能力，聚焦核心品類深耕細作，並積極拓展戶外等新興賽道，響應日益多元化、個性化的消費需求，實現從專業競技到日常穿搭的全場景覆蓋；通過推動尖端科技與時尚設計巧妙融合，打造兼具卓越功能、科技質感與美學價值的產品體系，並不斷強化科技成果轉化效率，推動前沿科技快速落地爲產品競爭力。

二、 奧運營銷賦能品牌：集團將以運動營銷驅動價值創造，與消費者建立情感聯結，助力品牌價值穩步攀升。通過持續與中國奧委會的合作，推動品牌實現從資源合作到價值共創的跨越。李寧將充分挖掘與中國奧委會合作的多元價值，通過系統化營銷佈局與專業運動科技裝備支持，傳遞李寧與中國體育共同成長的故事，彰顯民族品牌的科技實力。

三、 業務運營質效雙升：集團將持續聚焦業務全方位提質增效，通過深化渠道佈局、強化商品運營與優化供應鏈管理，構建高效運營體系，實現業務運營質量與效率的同步提升，爲企業高質量增長築牢根基。線下渠道聚焦高層級市場提效與新興市場滲透，探索新商業模式；在線渠道強化全局協同與資源整合，推動在線線下互補；商品運營優化全鏈路規劃精度與柔性供應能力，加速庫存週轉；供應鏈實現成本、質量、交期全鏈條協同優化，提升整體運營效率。

四、 穩固基礎護航發展：集團將持續強化人才、財務、數智化三大核心支撐能力，築牢高質量發展基石。在人才戰略上，人才建設以選拔、激勵與效能爲核心；在財務管理上，注重資源精準配置與風險管控；數字化建設方面，推動AI、大數據與業務深度融合，提升運營效率與決策科學性，爲集團長期發展提供系統化保障。

集團執行主席兼聯席行政總裁李寧先生總結：“2026年爲‘十五五’規劃開局之年，在加快建設體育強國戰略指引下，國家將進一步釋放體育消費潛力、推動體育用品製造業轉型升級，內需潛力不斷釋放，將爲體育產業提供堅實支撐和廣闊舞臺。

我們將立足本土、放眼未來，以更前瞻的視野和更高效的行動把握時代機遇。集團會繼續深耕‘單品牌、多品類、多渠道’戰略，優化升級核心品類矩陣，探索佈局新興細分賽道，持續強化產品在專業性能、科技實力與運動體驗的核心優勢，以創新科技和設計美學賦能產品，回饋消費者信賴。”