药明康德

在不确定的宏观环境中寻找确定性，是资本市场永恒的主题。药明康德（603259.SH/2359.HK）用一份超预期的2025年成绩单和高达580亿元的在手订单，为2026年冲击500亿营收目标画出了一条清晰的增长曲线。

药明康德对未来的乐观并非空穴来风，而是建立在2025年坚实的业绩基础之上。数据显示，公司2025年营收创纪录地突破至454.56亿元，归母净利润更是同比激增102.65%，经调整Non-IFRS归母净利润也录得41.33%的高增长。这种“利润增速快于营收增速”的高质量增长模式，证明了公司卓越的运营效率和盈利能力。

对于CXO行业而言，在手订单是预测未来业绩最精准的先行指标。截至2025年末，药明康德持续经营业务在手订单已攀升至580亿元的历史峰值。这一庞大的“蓄水池”，几乎覆盖了公司2026年预计迈入的500亿元营收规模。若以2025年为基数，这意味着公司持续经营业务年增长率有望达到18%以上。在当前的市场环境下，这种高能见度的业绩指引，无疑为投资者注入了一剂强心针。

八年时间内，从不足百亿跨越式五百亿营收规模，药明康德正持续领跑行业。这种底气来自于其在全球范围内无可替代的供应链地位。随着全球产能的全面释放和CRDMO模式的深度聚焦，药明康德正将手中的订单高效转化为真金白银的收入，继续演绎“强者恒强”的资本故事。