药师帮

智通財經APP獲悉，2026年3月23日，藥師幫(09885)於港交所發佈2025年度業績報告：2025年藥師幫實現營業收入209.7億元，同比增長17.1%；淨利潤1.5億元，同比增長409.7%；經調整淨利潤2.37億元，同比增長51.2%。其中，高毛利業務廠牌首推實現交易規模24.45億元，同比增長111.2%，盈利能力顯著提升。

財報顯示，藥師幫下游已覆蓋全國98.9%的縣域及91.2%的鄉鎮。月均活躍買家數46.1萬家，同比增長6.5%。月均付費買家數43.5萬家，同比增長8.4%，付費率穩定在94%的高位，單個付費買家月均訂單數約29.6單。

財務表現上，公司實現收入209.7億元，同比增幅17.1%，遠超行業增速。其中，自營收入增長18.2%，毛利率提升至7.7%；平台業務毛利率提升至83.5%。廠牌首推業務作為公司主力孵化的高附加值業務，其交易規模達24.45億元，同比增長111.2%。

同時，公司實現淨利潤達1.5億元，同比增長409.7%，經營性現金流入達6.38億元。盈利規模的迅速增長，一方面源於公司規模效應的持續釋放以及提質增效的管理策略，另一方面受益於高毛利業務的迅速增長，進一步改善公司整體的盈利能力。

夯實主業規模優勢，築牢供應鏈核心壁壘

2025年，受政策因素和市場波動影響，醫藥產業鏈各環節均面臨多項機遇與挑戰，數字化能力、供應鏈效率與專業服務水平成為企業核心競爭力。藥師幫錨定趨勢，持續夯實主業的規模優勢，以“多元生態+數智基建”為驅動戰略，系統完善品類供給矩陣與服務履約體系，在上游供應鏈體系中築牢核心的競爭壁壘。

上游三方商家與自營業務共同構成了藥師幫平台的多元供給生態。財報顯示，藥師幫上游商家已超11000家，數量龐大、類型豐富的供應商推動了平台在品類廣度、品質標準、服務深度上的系統性升級。中藥業務拓展提速，2025年已建立365個金方品種及898個等級標準，銷售中藥飲片約4萬噸，同比增長32.8%。2025年，平台月均SKU數已增長至420萬個。同時，公司藉助數字化能力和大數據篩選，沉澱了一批兼具優質供應能力與強合規意識的上游商家，藉助平台的供應鏈協同與深度的庫存管理支持，三方商家在品類、服務、交付方面的整體水平得以進一步提升。

自營業務則通過供應鏈升級、數智化運營以及品質服務等措施，實現供給端的提質增效。2025年，藥師幫與科赴中國、以嶺藥業等頭部藥企建立深度戰略合作，打造高品質、高韌性、合規化的產業供應鏈體系；同時，通過全面迭代的智能運營中樞，持續提升整體履約效率與服務質量。報告期內，訂單交付準時率穩步提升至96.7%。

“平台+自營”雙輪驅動的提速增效，使得藥師幫的主業優勢獲得鞏固夯實，進一步築牢上游供給端的核心壁壘。以“多元生態”為基礎，平台融合數據智能與供應鏈網絡，幫助下游實現動態庫存優化和數字化經營，系統性提升下游用户的可持續經營能力。2025年，藥師幫月均活躍與付費用户數實現穩健雙增，充分驗證了平台作為供需“連接器”與“放大器”的價值。

高附加值業務孵化加速，帶動盈利能力持續提升

通過“深度合作藥企”及“自有品牌”兩大策略，廠牌首推作為自營板塊中的高附加值業務，也在2025年實現孵化加速，其交易規模合計達人民幣約24.45億元，同比增長111.2%。

財報顯示，2025年廠牌首推重點聚焦自有品牌在下游藥店及基層醫療機構的覆蓋，推動品牌影響力的深度滲透。憑藉平台精準觸達銷售終端的能力，藥師幫持續發掘和識別下游藥店及診所的真實需求，以此打造具有渠道爆品潛力的自有品牌產品。通過覆蓋率的持續提升，自有品牌已成為公司實現差異化競爭與提升盈利能力的關鍵路徑。

目前，藥師幫已成功布局樂藥師、元典、回泰等多個自有品牌，覆蓋中成藥、婦科用藥、器械耗材、養生中藥等多個高潛力品類，廣泛觸達單體、連鎖、基層醫療機構等全類型客户。財報數據顯示，2025年自有品牌相關SKU數合計超1200個，交易規模實現逾282.8%的爆發式增長，並推動自營業務向高毛利、高附加值方向轉型，自營業務毛利率則由2024年的6.2%上升至2025年的7.7%。

未來增長雙引擎：數字化基建與AI應用

2025年，國內醫藥行業仍處於轉型“深水區”，宏觀環境的複雜性與不確定性雖帶來短期波動，但結構性機遇依然存在。此外，AI大模型、智慧醫療等新技術呈爆發式增長，產業數字化、服務精細化趨勢明顯，為具備技術與模式創新能力的參與者打開了新的增長空間。行業競爭呈現“價值深耕”的特點，數字化能力、供應鏈效率與專業服務水平成為行業競爭的關鍵。

數字化基建是藥師幫的長期戰略。2025年，公司持續加大技術投入，不斷升級SaaS服務工具。目前，“雲商通”已為超過9600家商家提供服務，助力其在庫存管理、訂單處理、市場分析等環節實現數字化躍升。“掌店易”用户數已超過73000家下游終端，提供一站式採購、庫存管理、銷售分析等工具，並已接入243個城市的社保系統。此外，針對連鎖藥店需求，藥師幫專門打造了“PHDS 藥房健康診斷系統”，有效提升連鎖藥店的經營效率與效益。截至2025年底，該系統服務約850家連鎖總部用户。

2025年，藥師幫將AI技術深度融入業務場景：在平台生態中，通過迭代銷量預測模型與智能規劃找貨算法，構建了需求-供給的動態平衡機制；基於用户畫像的精準補貨與商品推薦，則優化了下游的採購效率與體驗。在自營端，以AI優化運營流程，推出自營運營管家、AI採購等智能化服務，實現了庫存週轉、採購決策、成本管控的全鏈路數智化閉環，進一步實現降本增效。在SaaS服務端，AI技術嵌入到光譜雲診SaaS系統，實現AI輔助審方、AI輔助診斷等功能。此外，藥師幫還與越疆科技達成戰略合作，共同探索醫藥協作機器人在智能倉儲、配送等場景的應用，為供應鏈智能化升級奠定基礎。

展望2026年，藥師幫表示，將堅持深耕主業、築牢基本盤，推動核心業務實現高質量增長，進一步提升公司在院外醫藥領域的競爭力；同時，將深化數字化基建、探索AI前沿技術，加速升級智慧供應鏈能力、構建多元開放的平台生態，蓄力長期價值。