国药控股

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，下調國藥控股(01099)今明兩年收入預測3%及4%，以反映管理層最新指引，並相應下調每股盈利預測5%及5%，目標價由23港元下調至22.8港元，維持“買入”評級。

國藥控股管理層在業績會議上預期，今年藥品分銷業務銷售額同比持平，醫療器械分銷及零售業務則預期進一步復甦，錄得正增長。集團將定位為國藥集團“1+4+x”戰略的基石，強調其在醫療健康生態系統中的基礎角色，並計劃轉型商業模式，向全價值鏈提供更全面的服務，支持創新藥上市、加快醫院准入，以及為集採範圍外的品牌藥提供服務。

管理層預期，隨着商業健康險開放，集團的全國DTP藥房網絡將受惠。零售業務去年下半年增長9.9%，主要受專業藥房銷售同比增長15%帶動。醫療器械分銷業務下半年收入跌幅收窄至1.6%。藥品分銷業務銷售下跌2%，受集採範圍擴大及國家醫保談判降價影響。服務業務(包括CSO、SPD及第三方物流服務)收入同比增長5%至170億元人民幣。

該行指，國藥去年應收賬款週轉天數延長至130天，管理層對未來五年控制應收賬款有信心，主要受惠於醫療“直接結算”及“即時結算”政策預期全面實施、醫院財務狀況改善、內部嚴格管控，以及地方政府持續去槓桿，應可改善醫療生態系統的支付流動性。