老铺黄金

智通財經APP獲悉，花旗發佈研報稱，老鋪黃金(06181)早前已發盈喜公佈2025年業績強勁，最新公佈的首季業績指引更遠超預期，收入及利潤率均高於該行及市場預測。今年首季，收入達到165億至175億元人民幣，同比增長超過1倍，已佔該行及市場對其2026年全年收入預測的41%至44%及45%至47%。維持對老鋪黃金的“買入”評級，目標價1,162港元，對應2026年預測24倍市盈率。

花旗認為，投資者正關注金價波動後的未來銷售動力，及注意到有關融資可能性的討論，有關因素對近期股價構成壓力。花旗的情景分析支持其高於市場共識的盈利預測，和足夠的存貨以應付短期銷售。老鋪黃金是花旗在中國珠寶板塊的首選股。

考慮到近期金價顯著下跌，該行預期，對價格敏感客户的需求將受壓，預計此類客户約佔今年首季收入的40%，即70億元人民幣。在悲觀情景假設下，即使完全失去該部分收入，老鋪今年收入仍可達約370億元人民幣，顯示下行風險較低。