晶泰控股

隨着中國進入“十五五”規劃週期，人工智能再次被提升為國家發展戰略的重要支點。從政策佈局來看，“十五五”規劃的一大核心脈絡，是以“AI+”為核心框架，系統性推進“AI驅動型經濟”。該政策目標明確：到2030年，AI將滲透至約90%的經濟活動，覆蓋製造、金融、醫療、交通等關鍵領域。

不難看到，“十五五”規劃從頂層設計出發，為人工智能發展劃定了清晰路徑，政策導向也從“單點支持”轉向“系統賦能”。這對於首次實現年度盈利的全球“AI for Science”(“AI4S”)行業領頭羊晶泰控股(02228)而言，無疑是巨大利好。

據智通財經APP瞭解，2025年晶泰控股繼續深耕“AI for Science”，在抗體業務迅猛增長的同時，成功拓展了多肽、分子膠、核酸等多模態創新平台，推動了賦能服務及孵化企業創新管線逐步進入驗證階段，而業務上的多點開花，也讓持續深化發展自身“AI for Science”平台的晶泰，正式邁入“硬核創新—商業化變現—業績驗證”的價值兑現期。

3月25日，晶泰控股2025年年度業績新鮮出爐。財報顯示，公司當期實現營收8.03億元，同比大幅增長201.25%;對應當期淨利潤實現1.24億元，同比扭虧為盈，首次實現全年盈利。晶泰控股由此成為AI for Science領域首家盈利港股上市公司。

目前公司期內現金餘額高達70.69億元。充沛的資金儲備為持續研發投入提供硬核保障，則進一步鞏固了晶泰在AI for Science領域的行業領先地位。

在“十五五”規劃的指引下，“AI賦能科研、落地產業”已是大勢所趨。而踏出規模盈利第一步的晶泰控股既為“AI for Science”從技術概念走向產業硬實力提供了有力證明，也為國家推動科研範式變革提供了可觀察、可研究的優質範本。

“AI+機器人”平台價值邁入規模化兑現

在當下外部因素干擾引發整體市場波動背景下，投資者更願意為明確的價值兑現支付溢價。而紮實的商業化與盈利水平，毫無疑問是衡量一家科技企業創新家長兑現能力的重要指標之一。從這一邏輯出發，營收同比大幅增長201%，首次實現全年盈利，無疑是此次晶泰控股年報展現的最直觀的亮點。

智通財經APP瞭解到，近年來，得益於AI模型與流程持續迭代、數據持續沉澱，晶泰的“AI+機器人”平台型業務的規模效應愈發明顯，在廣泛的商業化合作帶動下，晶泰便能夠通過訂單、首付款、里程碑與分成的滾動兑現，持續驗證自身平台能力。其中，藥物發現解決方案業務便是公司當下商業化價值兑現的重要載體。

2025年，晶泰控股之所以能首次實現全年度盈利，直接驅動因素之一便在於公司藥物發現解決方案業務實現長足的收入增長。財報顯示，該業務在報告期內實現收入5.38億元，同比大幅增長418.93%。

去年8月5日，晶泰宣佈與DoveTree達成了一項總訂單規模約470億港元(59.9億美元)的管線合作，並由此獲得約4億港元首付款。同時，此次合作還創下了人工智能新藥研發(AIDD)領域訂單規模的新紀錄。據悉，雙方此次合作涉及腫瘤、自身免疫性疾病、神經疾病領域多個高價值靶點小分子候選藥物的發現與開發，目前相關管線正順利推進，雙方的戰略合作已邁入深入執行的階段。

實際上，與DoveTree達成的這項“高首付、高里程碑、高分成”的合作，反映的是晶泰強勁的創新研發實力以及在藥物發現解決方案領域的差異化優勢獲得業界高度認可。

近年來，晶泰控股的圍繞藥物發現、材料研發與實驗室數智化三大核心領域，持續提升AI模型能力，並打造了覆蓋分子生成、活性預測、反應優化的智能自主實驗平台，生成大量數據，用於持續迭代各項垂類AI模型。

數據顯示，公司目前累積開發了超過200個AI模型，如ID4Inno™小分子藥物發現平台、Xtalfold大分子藥物AI平台、Xtalgazer®藥物固態研發平台、XFEP自由能微擾平台、文獻智能分析軟件PatSight平台，可實現從靶點發現到臨牀前候選藥物的全流程研發提速。

除了與DoveTree展開深入合作外，晶泰還在大分子藥物研發領域，與全球頂尖藥企禮來達成總額達3.45億美元的多靶點戰略合作及平台授權協議，公司AI大分子平台價值持續獲得國際巨頭的權威驗證。

與此同時，晶泰也在進一步挖掘AI藥物平台價值，將已驗證的AI研發能力拓展至多肽等前沿療法領域，公司自主研發的AI多肽研發平台PepiX™獲得海內外行業頭部企業的高度認可，並取得多個商業化里程碑。

推動創新研發成果密集轉化

對於一家正在步入商業化階段的創新技術企業來説，公司的投資價值不僅體現在於國內外藥企研發管線的持續簽單合作上，還體現在研發成果轉化後的能力上。

除了重磅商業化項目穩步推進外，晶泰的AI平台賦能合作的成果同樣顯著。

報告期內，晶泰通過AI平台賦能希格生科“AI+類器官”管線接連突破，全球首創胃癌靶向療法臨牀進展順利，還獲得蓋倫獎提名，彰顯了其全球創新價值;期內，ReviR溪礫科技在晶泰AI平台賦能下，推動雙方合作的國內首款CMT 1類創新藥RTX-117成功實現中美臨牀“雙報雙批”並獲FDA孤兒藥資格。

此外，期內晶泰不僅通過賦能萊芒生物AI+代謝重編程技術平台在多個重大疾病領域取得系列臨牀突破，公司還與智擎生技合作開發的發現的新一代PRMT5抑制劑PEP08達成重要臨牀研發里程碑。上述關鍵研究合作進展，均驗證了晶泰科技AI技術賦能新藥研發的真實效率與核心成藥價值。

在持續推進AI製藥核心業務的同時，晶泰科技也在憑藉自身平台領先優勢，投入消費健康與新材料等具有廣闊增長潛力的場景，解鎖了更多全新的產業合作藍海，逐步成長為“AI for Science”賽道的領頭羊。

據智通財經APP瞭解，近年來，晶泰依託AI平台賦能成功切入消費健康領域，並基於自研的AI分子開發平台ID4，成功設計出兩款針對生髮的創新外用功效成分——Remeanagen™(XTP-118)和多肽AquaKine™(XTP-016)。目前，這兩款分子均已成功通過美國INCI註冊，其聯用配方產品Groland亦獲得美國FDA化妝品備案，標誌着晶泰AI平台正式落地消費健康領域。

而在新材料領域，今年1月晶泰與全球最大的一體化光伏龍頭企業晶科能源達成一項合作，共建全球首個“AI決策-機器人執行-數據反饋”全閉環疊層電池智造線。本次晶泰科技與晶科能源強強聯合，將共同實現鈣鈦礦領域知識產權的商業化。市場預計，該項合作有望在未來三年左右邁向規模化量產。

可見，通過加速賦能新材料領域的龍頭企業，提高自身創新技術的商業轉化效率，晶泰正推動AI+新材料逐漸成長為公司的又一重要增長曲線。

引領AI Agent產業化落地，持續驅動增長飛輪

今年以來，圍繞OpenClaw的討論日益火熱，也讓市場將目光投至AI Agent(AI智能體)。

智通財經APP瞭解到，作為AI大模型商業化落地的重要應用形式，AI Agent正從技術工具逐漸升級成為新型生產要素，行業發展進入規模化落地的關鍵期，賽道投資熱度高漲。去年年8月，國務院《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》提出，目標到2030年，我國新一代智能體應用普及率超90%。

不過，國內AI Agent還處於發展初期階段。雖然近年來該領域投資熱度顯著提升，大額融資事件頻發，但在商業化落地方面仍面臨技術能力、經濟性、生態、安全等方面的困難和挑戰。

在此背景下，晶泰依託自身技術優勢，構建了行業獨有的“AI模型預測-機器人執行濕實驗-數據反哺AI+Multi-Agent智能調度”研發閉環。

例如，在AI製藥領域，報告期內，晶泰科技與一家國際頭部大藥企達成合作，為其部署自主條件篩選系統，通過整合Multi-Agent、機器人實驗室與化學領域模型核心能力，實現從AI反應條件推薦、實驗參數自主設計、到機器人高通量執行與化學反應條件優化的全流程閉環。

該系統基於數十萬條高質量真實實驗數據訓練，能夠支持自然語言下達研發目標，以及機器人精準執行加樣、控温、檢測等操作，顯著提升數據一致性與實驗穩定性。可見，目前晶泰已通過與“AI for Science”創新研發場景相結合，將Agent價值與企業實際業務成果深度綁定，在重新定義研發範式的同時，也為AI Agent商業化落地提供了成功樣本。

其實將Multi-Agent引入AI製藥領域，只是晶泰針對AI Agent產業落地的冰山一角。

智通財經APP瞭解到，晶泰正在加速“AI+機器人+Multi-Agent”的深度融合，前瞻性佈局全流程智能化研發體系，構建以AI模型、機器人實驗室、智能Agent為核心的未來化學平台，打通供應鏈、化合物設計、合成、篩選與工藝優化全鏈條最終形成為生物醫藥、新材料等領域提供一站式智能化研發服務。

目前，公司在化學領域已逐步實現了該項業務的產業化落地。報告期內，公司未來化學業務表現亮眼，成功拓展多家大型製藥企業，憑藉高質量的交付效率與交付質量，公司化學服務復購率超過75%;期內公司核心技術模型落地多個客户案例，同樣獲得高度認可。

從市場角度來看，未來化學平台可廣泛賦能醫藥、化學與化工、新材料、新能源等多個化學相關研發場景，市場空間達萬億美元級別。在當下研發智能化升級需求日益迫切的大背景下，公司憑藉未來化學平台的高度通用性與可遷移性，有望持續向外延伸，致力於成為推動更廣泛大化學大化工行業智能化轉型的核心基座。

結語

從資金和市場角度看，近期恆生指數的持續震盪，一定程度上受到外部因素干擾與流動性偏弱的影響。而在二級市場的調整過程中，行業卻已站在了“量變”到“質變”、“投入期”到“收穫期”的臨界點。這也讓以晶泰控股為代表的頭部“AI for Science”企業在股價與強勁基本面之間出現明顯背離。

隨着晶泰控股AI產業化賦能進程持續加速，以及在AI Agent等多個前沿創新技術方向展現出強大競爭力，公司的行業頭部價值有望持續獲得驗證。在AI行業從“能力驗證”走向“結果交付”的拐點上，率先跑通商業閉環的晶泰，正在成為AI for Science領域最具確定性的投資標的之一。在此背景下，考慮到公司當前估值步入合理區間，待市場情緒企穩及板塊趨勢反轉確立，其股價有望率先走出波動區間，向市場投資者展現出可觀的向上彈性。