小马智行－Ｗ

智通財經APP訊，小馬智行-W(02026)公佈2025年第四季度業績，收入總額為2910萬美元，自動駕駛出行服務收入為670萬美元，同比增加159.5%。其中，乘客車費收入同比增加超過500%，主要得益於第七代車型投入運營以來訂單量的強勁增長。依託雙引擎戰略，車隊運營的持續優化及高質量的服務亦帶動了用户需求及自動駕駛出行服務收入的增長。利潤淨額為7550萬美元，同比扭虧為盈，主要由於交易性金融資產公允價值變動收益的增加。

2025年的收入總額為9000萬美元，同比增加20.0%。該增加主要得益於自動駕駛出行服務及技術授權與應用收入的強勁增長。自動駕駛出行服務收入為1660萬美元，同比增加128.6%。其中，乘客車費收入增加近400%，主要得益於一線城市用户需求的增長，車隊運營的持續優化，以及第七代自動駕駛出租車投入運營以來訂單量的強勁增長。2025年的技術授權與應用收入為3280萬美元，較2024年增加19.7%，主要受低速無人配送、無人清掃車、物流及人形機器人領域的客户對自動駕駛域控制器(ADC)不斷增長的需求所推動。具體而言，公司的自動駕駛域控制器交付量較2024年增長逾五倍。

2025年的毛利為1420萬美元，同比加24.2%。2025年的虧損淨額為7680萬美元，同比收窄約72%。虧損淨額的收窄主要由於交易性金融資產公允價值的增加。

小馬智行董事會主席兼首席執行官彭軍博士表示：“2025年是小馬智行表現出色的一年。我們在收入、自動駕駛出租車車隊規模、運營版圖及用户基數方面均實現了規模化增長。我們也在中國多個一線城市達成單車盈利轉正，成功驗證了商業模式。2026年將是我們加速增長的一年，值得一提的是，我們與豐田的戰略合作已進一步推動第七代自動駕駛出租車實現量產，並鎖定1,000台車輛，為後續擴張提供有力支撐。我們將進一步加快收入增長步伐、將車隊規模擴大至3,000台以上，並將運營區域拓展至海內外超20座城市。為了實現這些目標，我們將採取雙引擎戰略，結合共建車隊模式，加速國內及海外市場的收入增長。”

小馬智行首席技術官樓天城博士表示：“自動駕駛出租車是物理人工智能的首個真正應用，其核心壁壘在於駕駛能力，而這也正是我們在行業中的領先所在。依託PonyWorld 世界模型和人工智能虛擬司機技術，我們能夠從容應對高峯時段交通、極端天氣及複雜路況，提供顯著卓越的乘坐體驗。這意味着我們可以提供方便的上下車點，不需要無謂的繞路，進而提升用户的付費意願。這也使得我們能夠實施均衡定價，從而跑正單車盈利模型。我們將持續拓展人工智能能力的邊界，擴大技術護城河，讓自動駕駛觸手可及。”

小馬智行首席財務官王皓俊博士表示：“第四季度，我們以自動駕駛出租車為核心引擎，再次加速增長勢頭，實現自動駕駛出行服務收入同比大幅增長160%，其中乘客車費收入激增超過500%。隨着規模的快速擴大，我們在多個城市連續實現單車盈利轉正，充分驗證了我們商業化策略的有效性。此外，我們也首次實現了公認會計准則口徑下的季度淨利潤，彰顯了我們在生態戰略佈局方面的投入成效。我們正進行前置投資以加快商業化步伐。憑藉更加穩健的資產負債表以及嚴謹的投資策略，我們已為下一階段的加速增長做好充分準備。”