远大医药

智通財經APP訊，3月26日，遠大醫藥(00512)披露2025年財報，公司全年實現收入約122.8億港元，剔除集採影響同比增長約14.8%，公司擁有人應占經調整經營性純利約14.9億港元，公司創新壁壘產品營收佔總營收比例首次提升至約50%，同比大幅提升近10個百分點，標誌着公司已實現創新驅動發展的深度轉型。創新研發方面，公司年內在研發創新及國際化佈局方面實現了32項里程碑進展，體現了突出的全球創新研發能力與全球化臨牀推進實力。在科技創新持續兑現的背景下，公司擬分紅約6億港元，已連續分紅8年。

2025年，遠大醫藥核藥抗腫瘤診療板塊實現跨越式發展，該板塊收入取得約9.5億港元，同比大幅增長約61.0%，板塊收入四年增長近十五倍，持續鞏固其領軍地位。該板塊核心產品易甘泰®釔(90Y)微球注射液開放年內取得新突破，分別在美國及歐洲獲批新適應症，成為全球首個且唯一獲FDA批准用於不可切除肝細胞癌(HCC)和結直腸癌肝轉移雙重適應症的選擇性內放射治療產品，未來有望進一步實現產品市場空間的戰略性擴容。

同時，公司核藥後備管線仍在持續上新，兩款自研核藥GPN02006以及GPN01530均在國際舞台嶄露頭角，其中GPN02006有望成為全球首個針對GPC-3靶點的HCC診斷類RDC產品;FAP靶點創新產品GPN01530則獲FDA批准開展用於實體瘤的I/II期臨牀研究，有望憑藉更高的靈敏度重塑實體瘤診斷格局，併為遠大醫藥核藥產品國際化開發提供重要範式。此外，TLX591-CDx、TLX591以及ITM-11等多款核藥均迎來了新的臨牀進展，其中TLX591-CDx已正式進入新藥上市申請階段，成功上市後，該產品有望延續海外2025年銷售破6億美元的強勁市場表現，成為公司繼易甘泰®之後又一款核藥增長引擎。

公司核藥產業鏈佈局也更為完善，2025年6月，遠大醫藥成都核藥研發及生產基地已正式投入運營。該基地不僅打通了公司核藥全球化佈局的關鍵環節，而且實現了從實驗室研發到工業化量產的跨越，標誌着公司已成功搭建起覆蓋“研發-生產-銷售”全產業鏈的閉環體系，完全實現了全球化核藥的全產業鏈佈局。

種種進展皆已表明，遠大醫藥核藥抗腫瘤診療板塊已從單點產品突破，升級為全球化、全鏈條、矩陣式的高壁壘業務，這也成為公司由本土藥企成長為跨國大型藥企的核心支柱。

在核藥板塊以全產業鏈生態佈局盡顯龍頭底色時，公司全球首創First-in-Class產品STC3141順利達到國內II期臨牀研究終點則驗證了遠大醫藥的創新實力。這款直擊膿毒症全球醫療瓶頸的創新藥，首創以重建免疫穩態為核心的治療方案，一舉突破膿毒症長期無特效對因治療藥物的行業難題，其獨特的作用機制與顯著的臨牀價值已在臨牀研究中充分驗證。STC3141的不僅在膿毒症核心適應症擁有龐大未滿足臨牀需求，更可拓展至急性呼吸窘迫綜合徵等多個危重症領域，據悉，公司目前正積極與FDA等國際權威監管機構溝通優化臨牀方案，全面推進國際多中心臨牀試驗的前期籌備工作。該產品上市後有望形成顯著市場獨佔優勢，打開百億級全球市場空間，成為公司全球化佈局的重要支點。

在創新研發持續發力的同時，遠大醫藥多款創新產品陸續落地，不斷為公司的長期增長提供強勁動力。用於過敏性鼻炎的萊特靈®複方鼻噴劑已成功上市，填補了國內6歲及以上兒童中重度過敏性鼻炎複方治療的空白，為我國近2.5億過敏性鼻炎患者帶來全球領先的治療方案。此外，全球首創乾眼症治療創新產品酒石酸伐尼克蘭鼻噴霧劑、全球首款蠕形蟎瞼緣炎治療藥物 GPN01768(TP-03)等高潛力產品落地國內市場，兩款產品均為已獲海外市場驗證的成熟創新產品，TP-03於2025年更是在美國取得了150%的銷售同比增長，且預期將實現全球20億美元的銷售峯值，其在國內獲批上市後，有望複製其在海外市場的優異表現，成為遠大醫藥新的業績增長極。

從核藥抗腫瘤診療的全球化全產業鏈突破，到STC3141的重磅推進，遠大醫藥已然超越了單一藥物的週期性起伏，並以全方位的生態佈局強化了公司的發展韌性。且多款產品獲批上市也已表明，公司產品佈局已全面進入商業化兑現週期。2025年，公司深刻彰顯了穿越週期、持續成長的核心能力，未來隨着高壁壘創新產品持續放量、核心管線密集兑現，以及全球化佈局的不斷深化，2026年遠大醫藥有望重回高速增長軌道。