林清轩

在美妝行業流量紅利見頂、增長普遍放緩的2025年,“國貨高端護膚第一股”林清軒(02657)以一份翻倍式增長的成績單強勢印證自身高成長力。

3月24日，林清軒發佈了上市後首份年度業績報告。據年報顯示，2025年，公司實現營業收入24.50億元，同比增長102.5%;毛利20.09億元，同比增長101.4%;經調整淨利潤4.01億元，同比增長100.1%;淨利潤3.60億元，同比增長92.9%。

營收淨利雙雙翻倍之外，林清軒的盈利水平也同樣亮眼：毛利率高達82%，穩居行業前列，充分彰顯公司卓越的價值創造能力。

當然，從更深層次的角度來看，林清軒能夠交出這樣一份強勢增長的成績單並非偶然，而是林清軒長期主義戰略的必然結果——當行業沉迷流量博弈時，其選擇紮根科研，用硬核技術築牢護城河。翻倍式增長的背後，是林清軒從原料創新到細胞級抗皺技術持續深耕的必然兑現。

一方面，以專利與原料創新為矛，構築全產業鏈“硬核護城河”。

2025年，林清軒持續專利技術與原料創新，打造了從“種子到瓶子”的全鏈路技術壁壘，進而為業績翻倍增長築牢根基。截至2025年底，公司累計擁有87項專利，其中46項為發明專利，覆蓋原料提取、功效機理、配方工藝等核心環節，形成難以複製的技術護城河。

與此同時，依託中國高山紅山茶，該公司完成“花、葉、籽”全鏈路新原料備案，克魯弗酵母菌發酵產物濾液、山茶花/葉提取物等自主原料獲批，實現核心原料自主可控。更具突破性的是，成功研發山茶花來源PDRN原料，對標動物源PDRN，兼具安全低敏、分子量小易吸收優勢，預計2026年上市，開闢植物源高端修護新賽道。

隨着林清軒在技術領域構築了難以複製的品牌護城河，其產品也正在持續放量，為公司業績帶來源源不斷的增長活力。報告期內，公司“山茶花抗皺修護精華油”累計銷量突破5500萬瓶，連續12年蟬聯全國面部精華油零售額榜首;“山茶花抗皺肽微珠精華水”上市半年實現收入2.04億元;“山茶花黑金時光肽抗皺煥亮精華霜”首年實現收入1.29億元，迅速躋身暢銷行列。

而強大的品牌定力下，林清軒的用户規模、復購率數據也表現亮眼——截至2025年底，公司擁有超過610萬名活躍客户，年復購率達34.2%，顯示出高價值用户羣體的規模與粘性正在穩步提升。

另一方面，持續加碼研發，用真金白銀築牢科技底盤。

2025年，林清軒繼續加大研發投入，研發費用高達4680萬元，同比增長53.9%，研發團隊規模擴充至139人，其中55%以上擁有碩士及以上學歷。這樣的高學歷、高投入的硬核配置，無疑幫助公司構建起研發驅動的核心競爭力。

不僅如此，該公司還加碼產學研合作，如增加上海交大等著名科研機構深度合作，建立聯合實驗室，突破核心技術瓶頸，以技術實力支撐高端定位。同時，與辰山植物園等產業合作，培育山茶花新品種，從原料上提升活性成分，進而提升產品功效。另外，期內林清軒還發布《中國細胞級抗皺護膚藍皮書》，強化專業權威。

截至目前，通過長期錨定研發、持續加碼投入，林清軒已形成以核心旗艦品山茶花精華油為中心、向多個細分市場延伸的多元化產品矩陣。報告期內，品牌共提供246個SKU，覆蓋精華油、面霜、精華水、精華液、面膜及防曬霜等主流護膚品類，精準滿足抗皺、緊緻、修護等多樣化需求。

對於未來，林清軒亦表示將繼續錨定高科技美妝企業定位，深耕高端化、多品牌、全球化戰略，依託原料與研發優勢，持續深化“1+4+N”旗艦品矩陣，以科技驅動創新，以品質築牢根基，不斷拓寬品牌邊界。

綜上所述，不難看出，林清軒實現營收利潤翻倍，源於過硬的產品競爭力。產品力的根基，則源於獨有的原料壁壘與自主專利技術。而這一切的源頭，是長期堅定的研發投入與科技深耕。在此戰略佈局下，林清軒的長期價值可謂清晰可期——即硬核科技，終將會兑現為穿越週期的確定性價值。