柠萌影视

智通財經APP獲悉，3月25日，檸萌影視(09857)披露2025財年業績報告，公司全年實現營業收入8.6億元，同比增長31.3%；經調整淨利潤0.34億元，成功實現扭虧為盈，在影視行業深度調整的行業週期下，步入盈利新週期。

財報數據顯示，公司去年實現高產精品雙平衡，築牢內容基本面；海外業務與IP衍生業務成為核心增長引擎，兩大板塊的跨越式發展，印證了檸萌圍繞IP資產橫縱佈局戰略的初步落地；而可複製的IP運營模式與充足的內容儲備，更為公司打開了長期業績增長的想象空間，也讓市場看到其從頭部劇集廠牌向頭部IP運營生態轉型的戰略路徑。

一.高產精品雙平衡築牢IP戰略根基，多元題材產能儲備為長期發展蓄力

內容是IP運營的核心根基。2025年影視行業整體產能大幅收縮，全國影視劇開機數量同比下降26%、上線劇集同比下降約27%，而檸萌影視逆勢實現產能與品質雙提升，持續為IP戰略落地輸送優質核心資產。

長劇業務表現亮眼：《書卷一夢》刷新愛奇藝開播首日熱度峯值，《子夜歸》騰訊視頻預約量突破522萬；全年公司開機6個項目共200集，登頂行業開機量榜首，開機項目覆蓋醫療、懸疑、都市、古裝等多元題材。2026年初上線的《軋戲》，被業內譽為以小搏大的現偶黑馬劇；待播劇中，《問心2》《交鋒》《小城良方》將進一步鞏固檸萌在現實題材賽道的領先地位，連同《月明千里》《今天是太陽雨》等作品一起，在未來形成持續穩定的播出節奏。

短劇賽道同樣保持行業領跑，2025年累計上線超141部、時長約1萬分鍾，同比增長近70%，《東北愛情往事：閃婚玫瑰》播放量破20億，《小港灣》斬獲行業重要獎項，同樣實現產能與精品化並重。

作為業內稀缺的“高產+精品”雙平衡頭部影視公司，檸萌憑藉穩定的200集年產能與多元題材創作能力，為IP戰略的實施構建起堅實的基礎，為IP全球化運營與全鏈路開發提供了資產保障。

二.IP全球化模式跑通 規模化複製打開長期增量空間

依託堅實的IP內容儲備，檸萌IP全球化戰略初步落地並迎來業績兑現，2025財年公司海外業務實現收入近0.9億元，同比大幅增長130%，多個項目海外發行價格創歷史新高，成為公司營收增長的重要拉動力。

以核心IP《三十而已》為試點，檸萌開啓了多維度的海外探索：首部海外主投主控作品《三十而已·曼谷篇》播出與口碑雙獲認可，越南版順利開播，中國香港、倫敦、首爾等多地區翻拍版穩步推進；更與新加坡傳媒集團聯手打造《35而已》，探索跨國聯合創制的全新形式。這一模式通過本土化改編、跨國聯合開發等方式，讓國產IP適配海外市場需求，也為公司後續自有IP的海外拓展提供了可參考的路徑。

目前公司已構建起多層次自有IP儲備架構，隨着《三十而已》驗證的成熟路徑向更多自有IP規模化複製，公司海外業務有望逐步實現複利式增長，成為公司長期業績增長的重要支撐。

三.IP衍生業務收入激增超6倍 商業化潛力待持續釋放

在IP全球化運營取得突破的同時，公司IP全鏈路開發戰略同步落地見效。2025財年，檸萌IP衍生業務收入同比激增超6倍，成為增速最快的業務板塊，進一步助力公司構建均衡業務佈局和多元盈利模式，也彰顯出IP衍生的巨大商業化潛力。

公司緊扣不同IP的題材特質，實現衍生開發的全品類佈局與多題材適配，為規模化商業化積累實操經驗。2025年，依託《書卷一夢》、《子夜歸》兩部劇集的播出，針對性同步推出卡牌、毛絨、服飾等全品類衍生品，其中《書卷一夢》衍生品躋身年度劇集衍生品銷售第一梯隊，漫畫等內容類衍生形態同步推進；同時針對不同題材IP形成差異化開發邏輯，如古裝IP側重國風文化內涵的周邊打造，讓不同類型IP的衍生價值得到有效挖掘。

更具戰略意義的是，公司正在探索IP前置化衍生開發模式，針對《十日終焉》系列化IP，實現衍生品先於劇集落地市場，提前完成用户心智佔領與劇集流量蓄水，形成“衍生反哺內容”的模式閉環，將IP商業化週期從劇集播出期延伸至內容創作全週期，進一步拓寬衍生業務的盈利邊界。

目前公司手握《十日終焉》《火旺》等頭部大IP儲備，隨着開發體系的持續完善與IP儲備的逐步落地，未來將有望圍繞IP商業化創造更大的增長空間，將IP商業價值貫穿到內容創作、衍生品開發、品牌合作等業務領域，持續釋放業績增量。

結語

檸萌影視2025財年的扭虧為盈，是公司IP戰略落地帶來的實質性業績兑現，從內容產能儲備到IP全球化運營、全鏈路開發，公司已展現出清晰的戰略落地路徑。

未來，隨着檸萌業務體系的持續建設，其圍繞IP資產所釋放出的價值，還將藴含着長期增長潛力與商業想象空間，值得市場給予期待。檸萌影視所探索的IP運營模式，也有望為影視行業的轉型發展提供新的思路。