天工国际

智通财经APP讯，天工国际(00826)于3月30日发布了2025年的业绩公告。报告期内公司的收入为47.19亿元(人民币，下同)，归母净利润为4亿元，同比增长11.5%。利润端的双位数增长，表明公司基本面已开始触底回升。

分业务来看，报告期内工模具钢得益于国内需求的增长，特别是对高速钢的强劲需求，从而带动工模具钢整体收入表现相对稳定，录得收入约30.84亿元。

值得注意的是，模具钢、高速钢2025年的毛利率分别为14.5%、16.7%，均高于2024年以及2025年上半年，这表明工模具钢的毛利率已触底回升，而这得益于原材料的价格传导。随着2026年上游原材料价格的进一步攀升，天工国际工模具钢有望迎来涨价增利新周期。

切削工具报告期内的收入约9.24亿元，同比增长5%。增长主要源于内销业务“量价齐升”带动内销收入增长约20%至4亿元。随着制造业持续升级、进口替代深入、公司产品结构优化以及成本向终端传导机制进一步顺畅，天工国际切削工具业务有望进入加速释放期。同行业企业如欧科亿的业绩高增，已充分印证数控刀具赛道的高景气度，也为天工国际该业务的成长前景提供了有力参照。

钛合金业务报告期内销量同比增长14%，显示出多元行业渗透下的需求韧性。但由于消费电子领域关键客户的新机迭代节奏影响，该业务短期承压，实现收入约6.26亿元。

市场普遍预期，天工国际钛合金业务低点或已过去，未来将迎来两大明确增长动能的拉动：一方面是折叠屏手机已开始大规模采用钛合金铰链，为高端钛材带来了持续的结构性需求;另一方面，全球智能手机龙头已在部分产品中正式应用3D打印钛合金技术，这将实质性推动对高品质钛合金粉末的市场需求。作为消费电子钛合金领域的龙头企业天工国际有望从这一轮产业创新趋势中显著获益。