申洲国际

智通財經APP獲悉，大和發佈研報稱，儘管短期存在不利因素，基於申洲國際(02313)目前估值不貴，該行重申“買入”評級，目標價由79港元降至73港元。

申洲國際2025年下半年業績遜於預期，收入同比增長2.2%，毛利率同比下跌1.8個百分點至25.6%，為兩年低位，表現遠遜於市場對毛利率大致穩定的預期。 該行估計毛利率遜於預期主要由於關税、人民幣升值，以及勞工成本上升及效率欠佳所致。

展望2026年，該行注意到公司1至2月訂單動能仍然疲弱，但3月有所改善。 該行預期全年銷售量將同比增長中單位數，平均售價因人民幣升值及Nike與Puma持續調整而輕微同比下跌。