比亚迪股份

2025年以來，中國新能源汽車滲透率持續突破，行業步入存量博弈、以質效取勝的深度競爭週期。面對日趨激烈的行業競爭，比亞迪憑藉堅定的長期戰略佈局與高效的經營執行，交出了一份“穩健增長與戰略投入並重”的年報答卷，其核心財務數據與戰略動作背後，折射出公司向技術領跑與全球拓展的深層邏輯。

2025年，比亞迪整車銷量突破460萬輛，首次躋身全球車企集團銷量前五；全年實現營收8040億元（人民幣，下同）；歸母淨利潤326億元，盈利能力保持行業領先水平。從數據表面看，這是一份穩健的經營答卷。結合行業轉型期特徵與公司戰略投入節奏，這份答卷更凸顯出“重研發、強佈局、優結構”的核心導向，是一份清晰的長期價值投資宣言。

智通財經APP注意到，2025年比亞迪全年研發投入達634億元，同比大幅增長17%，遠超同期營收同比增速，遠超行業平均研發投入水平。截至2025年末，比亞迪累計研發投入規模已突破2400億元，公司“寧壓短期利潤、不省研發投入”的戰略取捨，正是行業從規模競爭轉向技術博弈的核心邏輯，為中長期技術成果轉化蓄力，在行業結構優化週期中逐步築牢差異化壁壘、釋放長期價值。
從投入結構來看，比亞迪圍繞產業演進規律進行佈局，重點投向動力電池、智能駕駛、新能源核心部件等關鍵賽道。動力電池領域，第二代刀片電池完成關鍵技術迭代，成功破解行業快充與續航難以兼顧的痛點，搭配電芯終身質保等優化售後政策，進一步強化了產品用户體驗。智能化領域，“天神之眼”輔助駕駛系統實現旗下四大品牌全銷售網絡覆蓋，截至今年2月底，搭載車型保有量超270萬輛，位列中國車企第一，日均積累1.7億公里實際道路駕駛數據，形成數據驅動技術迭代的良性循環。
值得注意的是，這些技術成果通過全產業鏈垂直整合能力實現高效落地，既保證了技術轉化效率，又構建了難以被複制的差異化競爭壁壘，成為支撐產品競爭力與品牌升級的核心動力。2025年，比亞迪品牌高端化進程加快突破，仰望、騰勢和方程豹三大高端品牌全年銷量近40萬輛，在乘用車總銷量中的佔比較2024年顯著提升，成為拉動營收質量提升的重要引擎。
與此同時，海外市場已成為公司業績增長的核心引擎。2025年，比亞迪汽車出口量突破105萬輛，同比激增145%，業務覆蓋119個國家和地區，海外銷量佔比已實現大幅提升。公司依託電池、電機、電控全產業鏈自研自產的垂直整合優勢，加速推進海外產能落地，推動中國新能源汽車的出海競爭力從傳統成本優勢，轉向速度優勢與本地化運營優勢，在適配不同市場法規與消費需求的同時，有效規避了海運成本波動與匯率風險，實現海外業務從產品輸出向生態運營的深度轉型。

除了核心經營與戰略佈局，比亞迪在股東回報、人才激勵與可持續發展方面的表現同樣亮眼，展現出成熟企業的綜合素養。經營管理與利益分配層面，公司平衡股東回報與人才激勵，擬派發末期股息回饋股東，同時通過員工持股計劃覆蓋2.5萬名核心員工，為長期戰略推進注入穩定動力。可持續發展方面，公司2025年國內納税533億元，為社會經濟發展貢獻重要力量；MSCI ESG評級維持AA級，標普ESG評分穩步提升，位居國內製造業前列；全年新能源汽車全生命週期碳減排量達4660萬噸，等效植樹近7.8億棵，將ESG理念深度融入生產、研發、供應鏈全流程，實現了經營價值與社會價值的協同發展。

2026年，全球新能源汽車行業將進入技術、運營與生態的綜合較量階段。比亞迪將持續推進核心技術研發迭代，加快海外本地化產能釋放，完善全球產業佈局。從長期來看，持續的技術重投入、全產業鏈整合能力與高效全球化運營，凸顯中國新能源汽車產業從規模領先邁向技術領跑的核心方向，高質量發展勢頭持續鞏固。隨着技術變現週期逐步開啓，前期大規模戰略投入有望持續轉化為結構性競爭優勢，為公司在行業結構優化中提供穿越週期的發展新動能。