首程控股

智通財經APP獲悉，中金髮布研報稱，審慎考慮首程控股(00697)投資超額收益及服務特許經營權收入，引入2027年預測6.4億港元(同比分別+97%及+6%)。維持跑贏行業評級，予目標價2.7港元，目標價對應2.2倍2026年市淨率，較當前股價隱含62%的上行空間。公司當前交易於1.3倍2026年市淨率。

中金主要觀點如下：

首程控股公佈2025年業績

收入及毛利潤分別同比增長18%及11%至14.37及5.65億港元，歸母淨利潤3.10億港元，對應每股基本盈利4.09港仙。公司宣告末期股息0.39億港元(中期股息2.71億港元)，疊加特別派息4.7億港元，全年分派對應當前收盤價股息率約5.6%。2025年公司整體收入同比增長18%至14.37億港元，主要由停車運營服務收入及投資收益增加帶來。

“產業基金+資產管理”雙輪驅動

基金側，公司披露將落地兩支基金，分別聚焦於戰略新興產業及資產重組(特殊機遇);資產側，公司持續完善機器人產品“體驗-銷售-服務”閉環;同時推動科技賦能基礎設施運營，實現資產效率與價值的雙重提升。

關注機器人相關企業IPO進展

公司的產業基金已深度佈局機器人賽道，投資組合覆蓋了宇樹科技、鬆延動力、銀河通用等頭部公司，據年報披露，截至2025年末，公司參與管理的北京機器人產業發展投資基金估值已增長約4倍，該行建議持續關注被投公司IPO進展，該行認為或對業績和股價帶來積極催化。

風險提示：機器人相關企業IPO進展不及預期;派息金額不及預期。