旭辉控股集团

“感謝債權人、股東的支持與理解，讓旭輝成為首批完成境內外重組的民營房企，有了穿越週期、‘活下去’的支撐。”3月31日，旭輝控股集團(00884)發佈2025年度業績報告，董事局主席林中對外表達了感謝。

歸母淨利潤176.7億元，自2022年境外債務重組啓動以來首次實現年度盈利；連續四年經營性現金流為正，築牢經營安全底線；歸母淨資產增至303億元，有息負債壓降至504億元，較2021年高峯期1141億元削減超600億元，淨負債率74%，處於民營房企最低區間。

這份財報，不僅是旭輝三年化危為機的成績單，更成為民營房企穿越行業週期、，實現困境反轉的鮮活樣本。從保交付守底線、境內外債務重組全面落地，到管理層年輕化換血、確立“低負債、輕資產、高質量”新路徑，旭輝已走完“活下來”的最艱難階段，正式邁入“站起來”的關鍵三年。

值得的一提的是，在發佈年報的同時，旭輝管理層順利完成新老交替，“80後”總裁接棒，85後區首履新，展現出企業面向未來的組織活力與人才厚度。這一切跡象都表明，旭輝的2026年，將是一個承前啓後、轉折向上的關鍵年份。

財務重構完成 資產負債表迎來“新生”

旭輝2025年業績最亮眼的成就在於，通過積極主動的債務管理，公司從根本上修復了資產負債表，重塑了財務健康度。

翻開旭輝2025年的利潤表，最直觀的變化就是由虧轉盈，報告期內實現歸母淨利潤176.7億元，這一數據對旭輝自身而言具有里程碑意義。這是自2022年啓動債務重組以來首次實現年度盈利，背後是境外債務重組方案正式生效帶來的財務成本大幅節約和資本結構優化。

儘管市場環境依然嚴峻，但這一盈利標誌着旭輝已跨越財務風險的臨界點，經營基本盤趨於穩定。

截至2025年年末，公司有息負債降至504億元，與2021年1141億元的高峯期相比，大幅壓降超過637億元。淨負債率降至74%，處於民營房企最低水平。這一“減負”成效，相當於為公司卸下了沉重的歷史包袱，釋放了巨大的財務空間，使其能夠將更多資源聚焦於主業經營和未來發展，真正實現“輕裝上陣”。

此外，連續四年經營性現金流為正，是旭輝財務健康的又一硬核指標。在行業深度調整期，持續的現金流入證明了公司項目層面的運營依然保持良性循環，自身“造血”功能穩固，這是企業穿越週期最根本的保障。

社會擔當兑現 近30萬套交付築牢發展“信任基石”

在旭輝的反轉之路中，保交付是繞不開的關鍵詞，也是其能順利推進重組、穩住基本盤的核心底氣。

2022年至2025年，旭輝在全國76個城市累計交付新房近30萬套，整體交付率高達99%。這項沉甸甸的成績單，其意義遠超數字本身。在高品質、高效率完成近30萬套房屋交付的過程中，旭輝不僅履行了對數十萬家庭的社會承諾，更在行業信用備受考驗的時期，重塑了自身的市場信譽和品牌形象。

這份信譽成為了旭輝與金融機構、地方政府、供應商重建互信的“通行證”，為後續的債務重組談判和業務恢復創造了至關重要的外部環境。大規模的順利交付，意味着大量項目進入正常運轉和資金回籠軌道，有效盤活了存量資產，避免了資產減值風險，穩住了公司的基本盤。這為旭輝在行業復甦過程中把握機會、修復銷售提供了堅實的項目基礎。

林中表示，在過去3年的行業深度調整期，旭輝以堅韌不拔的姿態，走出了一條屬於自己的“活下去”之路。感謝旭輝人在保交付一線的努力拼搏與韌性堅持，讓我們完成了近30萬套新房的保交付任務，為公司築牢了“活下去”的基礎。

“80後”掌舵 為“站起來”注入年輕動能

企業的未來，終究要靠人去創造。與年報同步公佈的，是旭輝管理層一次平穩而富有深意的“交棒”。功勳老將汝海林、葛明轉任公司顧問，“80後”的周長亮正式接任行政總裁，李揚出任執行董事。

此次調整並非簡單的更替，而是有序的傳承與發展。新任CEO周長亮自一線成長起來，深諳區域經營與集團管理，他的上任象徵着旭輝將一線攻堅的鋭氣與集團統籌的穩健相結合。這為公司從“生存保衞戰”轉向“發展攻堅戰”注入了新鮮的領導力。

事實上，管理層年輕化是旭輝近年來的持續動作。2025年11月，公司整合成立華東、華南

華西、華北四大區域平台，新任區域總裁均為“85後”，其中華東區域總裁徐良、華北區域總裁王淼更是旭輝首批“旭日生”管培生，華西及華南區域總裁則分別由俞能江和劉延青擔任。一個更具活力、更貼近市場的年輕化管理團隊，正是旭輝面向未來，進行“二次創業”最需要的組織保障。

戰略路徑清晰 開啓“二次創業”新徵程

面對行業仍處下行週期，旭輝為未來三年的發展定下了清晰的方向：堅定走“低負債、輕資產、高質量”的發展之路，並圍繞這一核心，確立了三大轉型路徑。

第一，聚焦自營開發，夯實基本盤。旭輝手握2500萬平方米土儲，未來將緊跟市場變化，全力修復銷售業績。2025年下半年，昆明、貴陽、成都等地的新品入市已收穫良好反饋；2026年，旭輝計劃推出廣州、成都、重慶、太原等多個項目新一期入市，通過新增供貨逐步修復銷售業績。

第二，做強收租業務，打造“壓艙石”。在開發業務承壓的背景下，持有物業的穩定收益成為旭輝現金流的重要補充。2025年，旭輝持有物業實現全口徑收入16.4億元，保持穩定。未來，旭輝將通過精細化運營，持續提升租金收入佔比，讓收租業務成為穿越週期的穩定現金流來源。

第三，探索資管業務，培育新曲線。依託自身全國化、全鏈條、全業態的開發運營能力，旭輝將審慎參與資管業務，精耕細作逐步構建新的增長極。

對於2026年，旭輝也明確了四大核心工作思路：銷售端補貨值衝百億元；產品端推新品擁抱“好房子”趨勢；負債端一盤一策爭取白名單、降息展期與困境項目處置；經營資產端穩客流、提租率，全力穩定租金收益。

旭輝的2025年年報，為整個房地產行業提供了一個觀察民營房企如何穿越週期、逆境重生的鮮活樣本。它證明，通過積極主動的債務重組、堅守交付的社會責任、以及堅定清晰的戰略轉型，企業完全有可能在風暴後修復肌體，重獲生機。

本文轉載自“中國房地產報”公眾號，作者：苗野；智通財經編輯：劉家殷。