汇通达网络

2026年的早春，中國零售業的棋局正在發生劇烈的化學反應。當行業還在討論“存量博弈”與“降本增效”時，匯通達網絡(09878)已然走出了破局的關鍵一步。

在業績報發佈與戰略升級的雙重背景下，匯通達的零售連鎖業務不再僅僅是財報上的一個增長數字，而是躍升為公司戰略的核心引擎。這一動作引發行業關注——在硬折扣量販零食行業“雙寡頭”格局的背景下，匯通達試圖走出一條差異化路徑：不依賴單一業態的線性擴張，而是通過“自營+加盟+併購”三措並舉，在全細分賽道、全域市場構建起一個立體的零售連鎖生態。

下沉市場“硬折扣”的結構性機會

這一戰略的底氣，首先源於對中國消費市場結構性紅利的精準捕捉。

隨着中國居民人均可支配收入從2020年的32,189元(人民幣，下同)穩步增長至2024年的41,314元，居民消費能力顯著提升，休閒食品飲料等娛樂性產品的需求水漲船高。消費者不再僅僅滿足於“吃飽”，更追求“吃好”與“吃得有趣”，個性化、多樣化的需求促使市場涌現出低糖低脂健康食品、地域特色小吃等創新品類。與此同時，食品飲料零售行業整體保持了穩健增長，市場規模從2019年的5.5萬億元擴張至2024年的7.1萬億元。其中，休閒食品飲料零售作為最大的細分市場，2024年佔據了行業總GMV的53.0%，且增速略高於整體大盤。匯通達正是看準了這一萬億級賽道的爆發潛力，才毅然決然地加大了在零售連鎖領域的投入。

更關鍵的是，匯通達敏鋭地捕捉到了消費分級趨勢下“硬折扣”在下沉市場的巨大潛力。在過去五年中，下沉市場的休閒食品飲料GMV複合年增長率高達6.5%，遠超高線市場的4.0%，展現出巨大的增長潛力和領跑地位。

面對消費分級帶來的結構性機遇，匯通達果斷將“硬折扣”作為突破口。這一業態通過極致性價比滿足價格敏感但品質需求仍在的消費羣體，與下沉市場的消費特徵高度契合。公司明確將加速推進“快消折扣連鎖項目”，通過自營、合資、併購等多種方式，快速構建覆蓋廣泛的下沉市場快消品流通體系。

“產業+資本”雙輪驅動，三措並舉

匯通達的零售連鎖戰略，並非簡單複製傳統零售企業的擴張路徑，而是構建了一套以“產業+資本”雙輪驅動為核心、以“自營+加盟+併購”三措並舉為抓手的差異化打法。這套模式的底層邏輯，是充分利用其深耕下沉市場十餘年積累的渠道資源與供應鏈能力，同時藉助創始團隊的資本運作優勢，實現規模與效率的同步躍升。

在資本層面，匯通達的獨特優勢在於其深厚的投資基因。公司創始人團隊具備資深投資背景，曾成功投資瑞幸等多個成熟消費項目，在資本運營上擁有一套成熟的方法論。這使得匯通達在併購整合、投後賦能上具備專業判斷力與資源調動能力，能夠確保每一次資本動作都與產業戰略形成深度協同，而非單純的財務投資。

在產業層面，匯通達採取“自營+加盟+併購”三措並舉的擴張策略。自營方面，公司通過打造標準化、高坪效的樣板門店，形成可複製的單店模型，為後續規模化複製奠定基礎;加盟方面，依託其在鄉鎮市場積累的超25萬家夫妻店資源，向全社會開放加盟體系，以輕資產方式實現低成本、高效率的快速擴張;併購方面，通過資本手段整合區域優質零售資產，縮短市場培育週期，快速切入新市場或新賽道。三者互為補充、協同推進，既保證了擴張速度，也兼顧了運營質量。

而公司在“硬折扣社羣零售+零食量販+N”的全賽道佈局，則展現了對市場需求的極致洞察。硬折扣迎合了消費分級下對性價比的追求，零食量販則抓住了休閒消費的旺盛需求，而“+N”則意味着其業態的無限延展性。從鄉鎮到城市，從社區到商圈，匯通達有望通過多業態組合拳，實現對全場景、全客羣的無死角覆蓋。

支撐這一切高速運轉的，是匯通達強大的數字化能力。其自主研發的“千橙AI”以及收購企業認知邊界的BI系統，有望構建其獨立自主的數字化“大腦”與“神經”。不僅僅是用來管貨、管錢的工具，更是連接供需、優化效率的智能中樞。通過AI算法，匯通達能夠精準預測銷量、智能調配庫存、個性化推薦商品，將零售的“人貨場”重構到了極致。在運營管理方面，匯通達聚焦單店產出，持續打磨精細化運營模型，圍繞門店痛點需求，強化AI賦能與智能硬件服務，例如貨品上架、智能補貨、智能營銷、零售機器人、收銀機器人等，通過AI能力深度賦能門店經營提效、擴銷增利。這種數字化能力，是匯通達區別於傳統批發商和零售商的核心壁壘，也是其能夠實現“千店千面”、精細化運營的底層邏輯。

硬折扣量販零食，關鍵棋子接連佈局

戰略的清晰度最終體現在落地上。匯通達在硬折扣連鎖和量販零食賽道已完成關鍵佈局，構建起“自營+賦能”的雙輪驅動模式。

以與零食優選的合作為例，2026年2月，匯通達與國內頭部零食連鎖品牌湖南零食優選達成戰略合作，雙方成立合資公司作為“零食優選”品牌連鎖的唯一運營載體。零食優選已覆蓋全國10多個核心省份、超2800家門店，合作優質上游廠商超1000家、SKU超4000個。

此次合作中，匯通達的角色是平台化、生態化、資本化、AI化的賦能者：一方面，零食優選的2800家門店與匯通達的會員店網絡形成高效協同，從深度、廣度兩方面提升市場覆蓋率;另一方面，雙方會在商品、渠道、運營、數據等方面實現全面打通，屆時匯通達原有的會員店將接入零食優選的優質商品資源，推動商品結構升級與客流提升，形成“快消品升級+小店大連鎖”的標準化複製模型。

這一合作的意義不僅在於門店數量的增加，更在於驗證了匯通達“產業+資本”模式的可行性——通過資本綁定、系統輸出、供應鏈協同，實現被投企業的快速增值與生態融合。

2026，起跳的元年

在智通財經APP看來，基於當前戰略節奏與行業趨勢，匯通達有望在2026年快速躋身零售連鎖行業第一梯隊。這一判斷源於三個層面的有力支撐：

第一，擴張節奏明確，關鍵佈局已經落地。 “自營+加盟+併購”三措並舉的擴張策略，疊加“零食優選”等關鍵佈局的實質性推進，使匯通達的門店規模與GMV具備了跨越式增長的堅實基礎。公司表示，未來三年力爭成為中國下沉市場硬折扣連鎖的頭部品牌，打造推動企業持續發展的新增長線。從單一折扣零食向全品類零售生態擴張，這一“全品類連鎖”戰略的想象空間巨大。

第二，政策紅利加持，與國家戰略深度契合。 國家持續推進縣域商業體系建設，城鄉流通成為“十五五”規劃關於“擴大內需”戰略的重要方向。匯通達“從鄉鎮到城市”的雙向佈局，以及對下沉市場硬折扣業態的率先卡位，深度契合政策導向，具備政策與產業雙重紅利。與此同時，我國零售連鎖行業市場持續擴容。在匯通達深耕的下沉市場，量販零食、硬折扣超市等業態所呈現的消費活力更高、零售額增速快於高線市場，這一結構性紅利正在持續釋放。

第三，資本價值可期，板塊具備獨立IPO潛力。有市場觀點指出，隨着零售連鎖業務的獨立性與盈利能力日益增強，未來不排除該板塊獨立拆分上市的可能。一旦實現，將成為公司新的資本平台與估值增長極。結合匯通達過去十餘年積累的龐大基層會員店基數與深厚的運營基礎，其“全品類連鎖”戰略一旦全面落地，將有望重塑城鄉零售市場的商業格局。從資本市場視角看，一個兼具下沉市場根基、產業互聯網能力、硬折扣賽道先發優勢的零售連鎖標的，具備稀缺性與長期價值。

小結

匯通達的零售連鎖之路，走的是一條區別於傳統零售企業的差異化路徑。它不追求單一業態的極致規模，而是通過“產業+資本”的複合能力，在全業態、全域市場構建起一個協同共生的零售生態。

從鄉鎮到城市，從自營到加盟，從供應鏈到AI——匯通達正在將這些能力模塊整合為一個有機整體。未來三年，公司將從單一的折扣零食向全品類零售生態擴張，結合其過去十餘年積累的龐大基層會員店基數與深厚的運營基礎，這一“全品類連鎖”戰略一旦實現，將有望重塑城鄉零售市場的商業格局。

對於投資者而言，匯通達在轉型中明鋭捕捉到包括零售連鎖在內的多重商業機會，其未來的價值兑現，值得市場期待。