新城发展

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，對新城發展(01030)目標價由3.17港元下調至2.88港元，基於維持40%的資產淨值(NAV)折讓不變。該行認為，營運正恢復正常，投資物業價值有望釋放，而住宅業務的拖累正在減少，中期而言有望恢復派息，予“增持”評級。

更新新城發展的風險回報分析。該行納入2025年業績及引入2028年預測，下調新城發展2026年核心每股盈利預測9%及2027年預測3%，以反映：一)更新後的開發物業入賬及完工時間表；二)物業銷售疲弱；三)較佳的開發物業毛利率。

該行表示，考慮到重資產模式下新開業商場數量減少，下調中期商場租金增長預測，由原來的7%至8%年複合增長率降至5%至6%。但因融資成本下降及流動性顯著改善，將加權平均資本成本由10.4%下調至9%。