阿里巴巴－Ｗ

智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報稱，下調阿里巴巴-W(09988)2026至2028財年經調整每股盈利預測8%至21%，以反映AI投資增加，目標價由185港元下調至166港元，評級“買入”。該行預期阿里巴巴2026財年第四財季收入同比持平於2,370億元人民幣(下同)，預計中國電商EBITA約260億元，受商户補貼(列作收入抵減)影響，CMR增長受壓，惟不影響EBITA。

報告指，雲業務收入預計同比增長40%，受惠外部需求持續強勁。國際商業收入預計同比增長5%，虧損收窄。然而，該行估計阿里其他業務(包括AI相關投資)EBITA虧損預計擴大至200億元，主要由於Qwen模型訓練、ToC應用推廣及旗下原生應用投入增加。該行預計季度經調整EBITA為59億元，同比跌82%。