迅策

智通財經APP獲悉，4月10日，“Token第一股”迅策(03317)股價再創歷史新高。上市百天，股價狂飆6倍，已累計上漲超500%，市值突破千億港元，在港股上演一場“速度與激情”。

迅策能迎來資本市場的系統性價值重估，憑藉的是一份超預期的2025年財報，以及Token化付費商業模式的重要升級，疊加近期全行業Token漲價的產業催化。近日國泰海通、國泰君安國際兩大頭部機構相繼發佈研報，分別給予迅策“增持”與“買入”評級，研報最高目標價上調至245港元，直指這家AI數據基礎設施龍頭的長期成長價值。

同時，業績拐點的確認，是迅策的核心底氣。2025年公司實現營業收入12.85億元，同比大幅增長103.28%，成功跨越十億營收這一規模化分水嶺。更值得關注的是，迅策在2025年所呈現出的增長是非線性的。2025年上半年公司營收僅1.98億元，下半年躍升至10.87億元，同比增長211%、環比激增449%，需求集中爆發的信號極為明確

此外，Token漲價潮帶動Token消耗指數級增長，同時也高度反映出企業對Token成本管控與增效需求空前迫切，為迅策的核心價值提供了強力產業支撐。

正如國泰海通在研報中強調，Token化付費有望推動公司業務升維。隨着Token化付費模式落地，迅策的收入模型從傳統訂閲制之下依靠新增客户疊加新增模塊的加法邏輯，升級為“單次調用價格×Token調用次數×模塊應用數”驅動的乘數模型，單客户價值將隨企業AI落地深度實現指數級放大。Token化付費模式的探索，進一步為公司打開了乘數級的成長空間，也是機構看好其長期收益的核心邏輯。如今的千億港元市值或許只是吹響號角，迅策的目光早已投向了千億美金的星辰大海。