特步国际

智通財經APP獲悉，里昂發佈研報稱，下調對特步國際(01368)今明兩年銷售額預測介乎0%至1%，純利預測降8%至12%，延展並下調估值基礎，目標市盈率倍數由10倍降至9倍，較同業存30%折讓，目標價相應由6.3港元下調至5.5港元。維持“跑贏大市”評級，對中期增長前景保持樂觀，相信目前正在進行的調整將帶來正面效果。

該行預期特步2026年集團銷售額同比增長4.4%，主要受產品創新及多元化推動，同時核心特步品牌及Saucony持續進行渠道重組。預計經營利潤率將受壓，同比下降1.8個百分點，至2026年預測的12.5%。主要原因包括特步計劃於2026年收回約500家門店的經銷權，令直接面向消費者DTC渠道比例上升，以及門店搬遷和股份獎勵計劃等因素。

對於2026年第一季，該行預計特步品牌及Saucony的零售銷售額將分別錄得中單位數百分比及約25%的同比增長。