长和

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，近期有傳怡和向長和(00001)洽購百佳超級市場，並與旗下惠康合併。該行認為認為怡和沒有強烈動機收購百佳，因香港超市板塊並非其有意增持的領域(除非作價非常吸引)，而且百佳的利潤率較低，去年EBITDA利潤率低於1%，EBIT更錄輕微虧損。小摩表示，由於信息披露有限，目前無法進行詳細分析; 維持長和評級增持，目標價68港元不變。

若按2013年傳聞百佳估值約30億至40億美元計算，假設EBITDA利潤率為0.7%，料交易隱含企業價值倍數(EV/EBITDA)將超過200倍; 即使假設利潤率回升至2021年高峯的6.4%，估值仍達23倍。