中国黄金国际

智通財經APP獲悉，中國黃金國際(02099)4月23日於香港舉辦公司2025年業績發佈會，公司董事長兼首席執行官侯晨光、首席財務官王錚、CEO國際事務代表兼董事會秘書謝泉、董事及副總裁、西藏華泰龍董事長傅淵慧、內蒙古太平總經理陳廣寶等管理層出席。董事長候晨光表示， 2025年公司在複雜多變的外部環境中經營實現顯著的改善，整體業績邁上新的台階。

發佈會現場公佈數據顯示，公司在2025年的總收入為13.10億美元，同比增長73%;淨利潤為4.72億美元，同比大增626%，創下歷史新高;經營所得產生的現金流淨額為7.10億美元，較上一年同期的3.07億美元有顯着增長。

“2025年後三個季度，公司的單季利潤連續創下歷史的新高，顯示盈利能力進入到穩定的提升階段。2025年經營性現金流淨額達到7.1億美元，為公司未來發展及股東回報提供有力保障。總體來看公司的盈利能力、現金創造能力和抗風險能力均明顯增強，財務結構保持穩健。”候晨光在現場表示。

未來在目前黃金和銅價格維持長期高位的宏觀環境下，隨着中國黃金國際新礦區的投產、日選礦能力的提高，以及對海外潛在新收購項目(控股股東中國黃金集團的成熟海外項目注入)提前佈局，公司有望繼續為股東創造超額價值。

管理層扣準國際貴金屬週期 超額完成產能預期

2025年，國際貴金屬商品呈現“超牛”行情。金、銀、鉑等價格創歷史新高，銅價也明顯上升。中國黃金國際管理層適時扣准此週期性機遇，穩步推進產量提升，公司全年黃金產量約5.51噸，實現全年指引的121%;銅年產量約7.09萬噸，實現全年指引112%;兩項產量指標均同比2024年大幅提升。

優異的業務表現也讓公司擁有更加充沛的經營現金流，僅2025年經營現金流就達到7.09億美元，同步2024年的3.07億美元數據大幅提升，公司近十年累計達到26.3億美元。充沛的現金流為公司分紅、擴產和資源併購提供了充足儲備。

甲瑪礦是公司2025年業績增長的核心引擎。甲瑪礦全年銅產量達7.09萬噸，同比大幅增長48%;黃金產量2.50噸，同比增長約0.8噸。銅產量的爆發式增長，主要得益於二期選礦產能的逐步達產以及礦石處理效率的持續優化。全年採礦及剝離總量達3419萬噸，選礦能力穩定在3.4萬噸/日。

中國黃金國際目前正在積極推進甲瑪礦尤隆布尾礦庫建設，預計於2027年投入使用，屆時日選礦能力預計將增加至5萬噸，有望帶動業績提升以及成本下降。

股東回報提升，公司高潛力成長路徑清晰

基於2025年強勁的業績表現，中國黃金國際股價全年增長幅度高達288%，截至12月31日收盤價創下156.90港元/股新高。公司近期公佈將於今年6月向股東派發現金股息每股0.35美元，以及一次性特別股息每股0.12美元，總額為每股0.47美元。

2026年公司的預計產量指引為：長山壕金礦黃金產量約2.2-2.6噸;甲瑪礦黃金產量約2.20-2.35噸，銅約6.35-6.75萬噸，銀約130-150噸。值得注意的是，考慮到甲瑪礦2025年的實際產量已超過2026年指引，疊加尤隆布尾礦庫的推進和選礦能力的提升，2026年實際產量有望繼續超出指引。2025年甲瑪礦“現金成本抵扣副產品”降至-0.26美元/磅，公司銀、鉬等高附加值副產品的收益已完全覆蓋主產品，代表着公司業務在目前及未來都擁有較高的業績安全邊際和抗風險能力。

展望未來，隨着甲瑪礦尤隆布尾礦庫的建成投產和長山壕井下工程的逐步落地，公司未來3-5年的成長路徑已基本清晰。在黃金和銅價格維持高位的宏觀環境下，中國黃金國際有望繼續為股東創造超額價值。