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智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，騰訊控股(00700)於昨日(23日)發佈並開源下一代大語言模型Hy3 Preview，定位為重建混元(HY)基礎模型的第一步。該模型為MoE架構，整合快慢思維，總參數量達295B(激活參數21B)，上下文窗口256K，在複雜推理、指令跟隨、上下文學習、代碼生成、代理能力及推理性能方面均有提升。該行給予騰訊“增持”評級，目標價650港元。

該行表示，Hy3 Preview在代碼生成及代理能力方面取得顯著提升，SWE-Bench Verified得分達74.4%（Hy2為53%），與GLM 4.7的73.8%大致持平。騰訊的全面優化提供了最佳性價比，推理效率提升高達40%，整體成本大幅降低。模型已整合至元寶、CodeBuddy、WorkBuddy、QQ、ima等騰訊產品，並在騰訊雲上提供具競爭力的API定價及定製化Token計劃，個人版月費低至28元人民幣。

大摩指出，騰訊計劃通過開源收集開發者及用户的實際反饋，以完善正式版本，後續將擴大訓練及強化學習、深化產品生態整合，並追求差異化的模型能力以增強現實世界適用性。