中国神华

泡泡玛特

智通財經APP獲悉，5月7日，知名投資人段永平發文稱，已將所持中國神華全部換倉至泡泡瑪特(09992)，並調侃“將來有機會還會再回來”。受此影響，泡泡瑪特午盤直線拉昇，期間一度觸及最高點166.000港元，最高漲幅約6.21%。截至發稿，股價報163.400港元，漲幅4.54%，成交額超35億港元。

段永平近期密集釋放看多泡泡瑪特的信號，自4月起通過賣put等方式佈局。此前他曾直言“看不懂這門生意、不會碰”，但泡泡瑪特2025年財報徹底改變了他的看法：2025年總營收達371.2億元，同比激增184.7%；經調整淨利潤130.8億元，同比暴增284.5%，毛利率從2024年的66.8%提升至72.1%，規模效應與運營效率顯著提升。段永平稱自己花了好幾天去理解這家公司，很久沒有過這種興奮感。

段永平認為，泡泡瑪特的壁壘遠比想象中強大，包括品牌用户關注度、藝術家簽約優勢、全球佈局的線下門店，以及以王寧為核心的管理團隊。只要潮玩行業有持續性，泡泡瑪特就是非常好的生意。

此外，泡泡瑪特旗下LABUBU冰箱於4月30日發售，限量1998台秒售罄，二手溢價最高達2.5倍，進一步印證了IP的強勁號召力。截至2025年末，泡泡瑪特在全球20個國家運營630家門店，全年淨增109家；運營2637台機器人商店，全年淨增165台。中國內地累計註冊會員總數從2024年12月31日的4608萬人增長至7258萬人，新增註冊會員2650萬人。2025年會員貢獻銷售額佔比93.7%，會員復購率為55.7%。