中国移动

智通財經APP獲悉，高盛發佈研報稱，中國移動(00941)今年首季營業收入同比增長1%至2,665億元人民幣(下同)，表現大致符合該行預期，主要受惠於移動客户增長及首季計算與人工智能(AI)服務擴張。然而，該行指出中移動首季EBITDA同比下降5%，遜該行預期; 管理層強調提升效率是增強競爭力的重點之一。基於估值模型滾動至2027年及更新EBITDA預測，H股目標價由88港元上調至94港元，維持“中性”評級。

儘管通訊服務面臨短期壓力，高盛仍對中移動加速推廣計算服務持正面態度，主要受智能計算服務強勁增長及雲端影片用户羣擴展所帶動。此外，5G基站部署維持疲弱，工信部數據顯示2026年3月新增5G基站僅4.9萬個，低於預期，預計將對公司短期的5G用户及ARPU擴張造成壓力，但該行預計特色服務將驅動ARPU提升，而6G週期將支持長期增長。高盛將中移動2026至2027年純利預測均上調2%，主要反映AI/計算服務收入增加、產品組合升級以及經營效率提升帶動EBITDA利潤率改善。