阿里巴巴－Ｗ

智通財經APP獲悉，阿里巴巴-W(09988)午後跌近4%，截至發稿，跌3.87%，報126.8港元，成交額84.13億港元。

消息面上，阿里巴巴2026財年第四季度利潤驟降，現金流承壓。阿里CEO吳泳銘在財報會上明確釋放信號：未來三年阿里的資本開支或將遠超此前市場預期的3800億元。值得注意的是，高盛去年已將阿里巴巴在2026至2028財年的合計資本開支預測大幅上調至4600億元人民幣。

金元證券表示，阿里此次大幅調高未來資本支出表明其AI發展策略已經從“技術探索”轉變為“基建先行”模式。短期來看，高額的折舊費用與投資現金流出將繼續壓制阿里的利潤表現，並且這種利潤承壓的狀態預計將持續到2027財年甚至2028財年上半年。但是從中長期來看，這是阿里巴巴重新構築商業護城河的必經之路。