知乎－Ｗ

在AI颠覆一切的喧嚣中，企业究竟要如何自处并找到自身长期价值的锚点，这是摆在所有市场参与者面前的“必答题”。6月3日刚刚才披露了2026年第一季度财报的知乎（02390,ZH.US），可以说是用一张极具含金量的“答卷”，回应了上述价值之问。

在2025年全年盈利的基础上，知乎正变得愈发从容。今年一季度，知乎延续了稳健发展的节奏。财报显示，Q1期间知乎实现营收6.52亿元，环比增长1.3%，经调整净利润为1716万元，同比大幅增长147.2%，环比实现扭亏。在智通财经看来，知乎之所以能持续交出高分业绩答卷，背后最核心的因素正是在于公司真正找到了真人创作者的价值。

翻开知乎的一季报，可以看到一季度内知乎继续探索商业模式升级，优化收入结构占比。其中付费内容及IP运营收入4.02亿元，环比增长15.8%，在总营收中占比61.7%；营销服务收入1.91亿元，占比达29.4%；其他收入5780万元，占比为8.9%。

在AI技术狂飙、信息真假难辨的如今，知乎更坚定地相信，真人创作者的价值不可替代。从95岁大国工匠刘振东分享自己参与新中国第一颗原子弹研制的亲身经历，到OpenAI科学家陈博远分享如何修正和优化模型的中文渲染能力……知乎平台上，用户可以看到无数这样真实、专业、有担当的个体孜孜不倦地分享知识、传递人与人之间的温度。

事实上，建设一个高质量、可信赖的真人社区，是知乎这个团队从创立第一天就开始坚守的事情，无论是在之前的移动互联网时代，还是如今的AI时代，知乎的宗旨从来没有改变。

毋庸讳言，知乎经常被拿来与小红书、B站做比较，但作为以内容质量著称的问答社区，知乎自身的独特性、稀缺性与不可替代性其实长期被低估了。置身于如今AI狂飙突进的时代浪潮之中，知乎反而愈发彰显出真人共创的深层价值：它既强化了用户的公共专业身份，又为专业人士提供了稀缺的建立社会信用、展示专业影响力的公共空间。

值得一提的是，知乎虽然也在押注AI，但一直保持着审慎态度。通过“高质量内容×专家网络×AI能力”协同演进，知乎推动社区生态正循环，不断夯实知乎在AI时代的独特优势和专业影响力。2026年Q1，知乎社区日活跃用户时长、用户正向互动覆盖率均实现提升。在付费用户转化上，知乎第一季度月均订阅会员1310万，环比增长7.9%。

谈及社区与AI的关系，知乎CEO周源在6月3日晚间的电话会议上认为，两者既不是“AI+社区”也不是“社区+AI”。他表示，知乎的社区活跃用户的时长实现了同环比显著增长，这个变化首先在于，过去一段时间，知乎围绕高质量、可信赖的真人社区生态所坚持的核心策略不断发挥作用。

周源进一步解释，在社区中，人和人之间的讨论交流变得更加活跃，即使没有AI，这种活跃也依然会发生。在社区里，用户真正所需要的并不是AI本身，而是认知提升、经验分享以及人和人之间真实的连接。

今年Q1，知乎社区累计内容量为9.72亿条，累计话题数为438万，日均新增高质量内容同比增长18%，AI相关专业内容同比增长超30%。

社区的真人讨论是知乎商业化的根本。正是这些讨论催生了知乎会员业务，可将其理解为社区的自然溢出；会员业务的发展又进一步衍生出盐言故事这一独立品牌。如今，盐言故事的短剧、AI漫剧，则是付费阅读业务的又一次自然溢出。这是一个典型的“始于社区，不止于社区”的过程：社区创造内容，内容沉淀为IP，IP再借助新的技术形式触达更广泛的人群。

随着知乎付费阅读及盐言故事内容生态的持续发展，知乎越来越清晰地认识到，一个优质故事的商业价值不只体现在前端的会员订阅，还可以进一步延展到短剧、漫剧、影视化、游戏改编等更多内容形态。甚至盐言故事的创作者已经开始逐步从故事创作者，升级为编剧、甚至AI漫剧的制作者。

因此，从2026年第一季度开始，知乎将原属于其他收入中的版权及IP收入，与原有付费会员业务收入合并为“付费内容及IP运营收入”，推动这一业务从单一“订阅变现”升级为“IP全链路运营与开发”，更准确地向市场展示知乎优质原创内容和每部IP的全生命周期商业价值。

不仅是在社区中，知乎将真人连接延伸至线下。今年5月中旬举行的新知青年大会，到场人数超过了8万，刷新了知乎该活动的历史记录。据悉，现场有超100家知乎合作伙伴，大会不仅包括与AI、具身智能相关的workshop、coffee chat，也有大量与AI无关的活动，如手工作坊、运动健身和美食集市。盛典现场还颁发了四类特别奖项，致敬在专业深度、创新表达、社区贡献及成长潜力维度表现突出的创作者。

周源认为，人们到知乎新知青年大会归根结底还是为了人。在他看来，新知来自真实的人，且很美妙。他进一步解释，“在内容很容易被生成的今天，我们期待的，仍然是来自一个人的亲身经历，来自长期积累后的判断，来自真实世界里的喜怒哀乐，来自人与人之间无法替代的体验与连接。我们会关心，是谁给出的答案？为什么这样回答？以及答案背后，是怎样的人生？因为，每一个真实的人，都拥有不可替代的价值。”

周源在财报会上总结道，知乎是一家相信长期目标的公司，过去两年公司取得了一些进展，并不是来自于规模化的打法。公司的核心策略过去一段时间始终没有变，那就是深耕社区，专注于人，利用AI创新更好地服务和赋能于人，不断地推动业务进入一个“始于社区、不止于社区”的正常循环。

“这样的变化不会在一个季度发生，也不会在一年之内就完成。我们今天看到的结果来自于过去两年的坚持，而我们今天所做的工作也是在为未来三年的变化打下坚实基础。”周源如是强调。