新奥能源

新奥股份

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，新奧能源(02688)即使私有化要約最終失效，在目前水平仍具良好價值。該行相信市場已將要約不再延期的因素反映在股價中，而要約一旦延期則能為投資者提供價值。小摩維持新奧能源“增持”評級，目標價68港元。

報告提及，新奧能源股價年初至今已累跌約25%，而同期國指僅跌約6%，反映燃氣行業基本面温和，以及市場正消化私有化要約未必成功的預期。回顧去年，新奧能源因私有化憧憬而跑贏同業，但由於要約已延長超過一年，市場預期降温，導致該股年初至今跑輸。

小摩指出，雖然難以判斷要約延期的可能性，但母公司推進私有化的誘因可能已較一年前減少。此乃由於液化天然氣(LNG)價格可能在更長時間內維持高企，使下游業務的價值不如以往。同時，母公司旗下的新奧股份(600803.SH)持有多份LNG合同，可從事更多國際貿易，因此要約中涉及新奧能源換取新奧股份的方案，其價值或已不及一年前。

該行提到，私有化要約的最後截止日期為本週五(12日)。雖然新奧集團有權延長要約時限，但若決定不再延期，要約可能失效。即使要約未能通過，該行亦認為股價下行空間有限。新奧能源承諾維持至少穩定的每股派息，即每股3港元，目前相當於5.8釐股息率。