盤前市場動向

1. 6月18日(週四)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲0.32%，標普500指數期貨漲0.73%，納指期貨漲1.43%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲漲0.07%，英國富時100指數跌0.98%，法國CAC40指數跌0.07%，歐洲斯托克50指數漲0.11%。

3. 截至發稿，WTI原油跌2.02%，報75.24美元/桶。布倫特原油跌1.38%，報78.45美元/桶。

市場消息

8.3萬億美元期權即將“核爆”到期!史上最大“四巫日”撞上養老基金再平衡，美股面臨系統性頭寸重置。Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管魯布納表示，美股市場正迎來年內最為關鍵的技術性倉位調整窗口之一。未來兩週，市場走勢將更多由交易機制驅動，而非基本面因素主導。首個重大技術事件——6月“四巫日”即將登場。 當前期權未平倉合約量已創歷史新高，相當於全部上市期權的28%將在當天到期，這將是史上規模最大的期權到期事件。約8.3萬億美元的美國期權敞口將集中出清，較去年12月創下的7.1萬億美元前紀錄高出18%。如此大規模的期權到期將釋出大量伽馬敞口，引發市場頭寸的系統性重置。第二個重大技術事件——季度末再平衡接踵而至。 魯布納指出，眾多養老基金高度重視季度末的資產配置再平衡操作。目前美國前100大養老基金的資金充足率高達110%，為2001年以來最高水平。因此，“我們預計大量計劃將繼續實施去風險滑行及投資組合免疫策略，從而在月末形成機械性的股票拋售和固定收益買盤”，他分析道。

沃什首秀“亮劍”：成立專項組審查6.7萬億美元資產負債表， 美聯儲“縮表“議程引猜想。美聯儲新任主席凱文·沃什在週三迎來其首秀，稱將成立一個特別工作組，對央行規模達6.7萬億美元的資產負債表進行審查。這是他着手解決這一長期備受其詬病的政策議題所邁出的第一步。沃什在週三聯邦公開市場委員會(FOMC)決議公佈後的新聞發佈會上稱，他正在組建的獨立工作組之一將“評估當前充足準備金制度下的收益與風險，並審視資產負債表的構成”。

美聯儲點陣圖“鷹派逆轉”：半數官員預計今年加息，通脹預測上調。在6月議息會議上，美聯儲官員投票支持維持利率不變，但暗示今年加息的可能性正在增加。最新點陣圖顯示，九位官員預計今年至少會加息25個基點，其中六位預計至少會加息兩次。另有九位官員預計不會有任何變動或會降息。這與3月點陣圖的情況相比有了顯著變化，當時，沒人預測今年將加息。與此同時，沃什淡化了同事們的預測。這位新任美聯儲主席一直對所謂的“前瞻性指引”持批評態度，他表示拒絕提交利率預測。

英央行維持利率不變但鷹派陣營擴大，政策聲明保留行動選項。英國央行在6月會議上將利率維持在3.75%不變，符合市場普遍預期，但投票結果顯示出內部鷹派力量的增強。本次會議中，除首席經濟學家皮爾外，貨幣政策委員格林也加入支持加息陣營，兩人均投票支持加息25個基點，而4月會議上僅有皮爾一人支持加息。聲明文本傳遞的政策指引沒有變化，英國央行重申其“隨時準備在必要時採取行動”以遏制通脹壓力，保留了政策靈活性。儘管近期美伊停火協議有望壓低能源價格，但央行對通脹風險保持警惕，暗示當前維持利率不變不代表對通脹壓力的忽視，後續若數據顯示有必要，將迅速響應。鷹派投票人數的增加表明，即便多數委員選擇暫時觀望，決策天平已逐步向緊縮方向傾斜，後續利率路徑將取決於實際通脹數據及地緣局勢演變對能源價格的傳導程度。

干預效果“全歸零”!日元逼近161回吐干預後漲幅，日本政府釋放“隨時行動”信號。日本政府最高發言人週四表示，當局隨時準備對匯率波動做出適當迴應。隨着日元再度走軟，市場正密切關注日本央行是否會再次出手支撐這一持續承壓的本幣。當被問及日元下跌時，日本內閣官房長官木原稔在例行記者會上表示：“我們隨時準備在必要時對外匯市場做出適當迴應。”他同時指出，日元貶值雖有助於製造業出口、提振企業利潤，但通過推高進口成本加重了企業與家庭的負擔，政府需“全面審視”這些影響，並強調將密切監測市場動態。此番表態正值美元全線走強之際。市場對美聯儲下一步可能加息而非降息的預期升温，推動美元走高，日元承壓下行。週三，日元兑美元匯率一度跌至160.795，創下近兩年來新低，完全回吐了日本當局4月30日干預後所錄得的全部漲幅。週四日元交投於160.76附近。

美國汽油價格跌破4美元大關! 霍爾木茲重開預期正在衝擊美聯儲鷹派劇本。美國汽油價格自3月以來首次跌破每加侖4美元大關，在新一輪中東地緣政治衝突導致的一場前所未有的全球能源供應中斷導致燃料成本連續數月飆升之後，終於為今年以來持續受能源高通脹影響的美國消費者們帶來了可喜可賀的緩解。通常來説，汽油價格下降會快速壓低總體通脹，改善低收入家庭現金流，並釋放部分可選消費能力，對於美聯儲貨幣政策制定者們而言，汽油價格若持續下行將會降低“再通脹衝擊”的相關尾部風險，進而可能推動市場對於美聯儲降息的預期時隔多個月重新升温。

個股消息

華爾街集體唱多美光(MU.US)，目標價最高看至1500美元。華爾街正掀起一股對美光科技的樂觀浪潮，這家美國存儲芯片企業被視為人工智能(AI)熱潮的最大受益者，各大機構紛紛上調其目標股價。德意志銀行將美光目標價從1000美元上調至1500美元。該行認為，隨着AI服務的普及，存儲器使用量呈爆發式增長，未來幾年DRAM需求的增速將遠超供應增速。花旗銀行則將美光目標價從840美元大幅上調至1200美元，並預測今年DRAM平均售價最高可能上漲200%。此外，投行Stifel也將美光目標價從550美元上調至1500美元，韋德布什則將美光目標價從550美元上調至1300美元。

AI“吸乾”存儲芯片產能!蘋果(AAPL.US)利潤護城河失守 iPhone Pro或漲270美元。據週三報道，蘋果首席執行官蒂姆·庫克在接受採訪時表示，為對衝內存及存儲芯片成本持續攀升的壓力，公司將上調部分產品售價。庫克並未透露具體哪些產品線將受影響，也未説明可能的調價幅度，同時未就漲價時間表給出明確指引。研究機構TechInsights的估算數據稱，下一代iPhone Pro的製造成本或將因此增加約270美元。

特朗普親自“官宣”：蘋果將聯手英特爾(INTC.US)在美造芯，18A工藝獲關鍵大單。美國總統唐納德·特朗普週四在Truth Social上發帖表示，蘋果已同意與英特爾合作，在美國設計和製造其芯片。與英特爾的合作有助於蘋果在尋求額外芯片產能的同時，實現其製造基地的多元化。這家iPhone製造商嚴重依賴台積電(TSM.US)，而台積電的先進生產線目前正面臨英偉達和AMD(AMD.US)等人工智能(AI)芯片製造商的巨大需求。

“站在光裏”的博通(AVGO.US)用30億美元債務回購夯實現金流底座 “光互連+AI ASIC”算力牛市邏輯再強化。全球AI熱潮大贏家之一博通在當地時間週四宣佈，其現金要約收購已到期並公佈最終結果，該項現金要約旨在購買其六個重要系列的未償高級票據。這家聚焦於AI算力基礎設施的芯片巨頭還宣佈，將總購買價值(不包括應計票息付款)從此前公佈的25億美元顯著提高至30億美元。最新的30億美元票據收購相當於在不犧牲增長投入的前提下，清理部分長期債務、優化久期與信用曲線，為後續AI ASIC、以太網交換機核心芯片、光互連繫統和先進封裝投入保留強勁的財務彈性。

劍指AI內存命脈!Netlist(NLST.US)升級對三星專利戰，HBM與DDR5或面臨美國進口禁令。美國內存技術公司Netlist週三宣佈，已在美國國際貿易委員會(ITC)和得克薩斯州東區聯邦地方法院對三星電子(SSNLF.US)提起新的專利侵權訴訟。此次訴訟涉及Netlist的兩項美國專利——第12,646,537號和第12,650,937號，分別對應三星的高帶寬內存(HBM)產品及DDR5 RDIMM和MRDIMM內存模組。Netlist在ITC的訴狀中還將谷歌(GOOGL.US)、超微電腦(SMCI.US)、英偉達(NVDA.US)和博通(AVGO.US)列為附加被告。這意味着這場專利戰已從Netlist與三星之間的直接對抗，擴展至整個AI硬件供應鏈。

Rumble(RUM.US)吞下Northern Data，250兆瓦算力押注AI基建。視頻平台Rumble完成對Northern Data AG的收購，正式進軍雲和AI基礎設施領域。交易後Rumble持有Northern Data約85%股份，並計劃更名為Rum Group，下設兩大業務單元：視頻平台Rumble和雲/AI基建業務Quake AI(原Northern Data)。後者帶來約250兆瓦的能源及數據中心資產，使Rumble進入AI算力服務、電力和數據中心市場，同時能用AI賦能平台廣告主、用户和創作者。受此提振，Rumble盤前漲約17%。

重要經濟數據和事件預告

北京時間20:30：美國截至6月13日當週初請失業金人數、美國6月費城聯儲製造業指數。

北京時間次日04:00：美國4月外資淨買入長期證券。

北京時間次日04:30：美國截至6月17日美聯儲資產負債表。