埃森哲

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智通財經APP獲悉，全球知名IT服務公司埃森哲公司(ACN.US)最新公佈的業績數據顯示，2026財年第四季度營收展望遜於華爾街分析師平均預期，並且這家全球最頂級技術諮詢公司報告第三季度訂單額意外下降2%，指向該行業市場在AI應用領軍者Anthropic主導的“AI顛覆一切”超級風暴之下持續面臨基本面不確定性，尤其是該公司長期賴以生存的“人天計價與收費模式”可能被AI智能體徹底顛覆。

該公司預計截至8月的三個月營收區間將在177.5億美元至184億美元之間，整個區間低於機構彙編的華爾街分析師們一致預期的約184.7億美元。該股在紐約盤前交易中從週三收盤價156.01美元暴跌逾17%，今年以來在“AI顛覆一切”這一悲觀論調持續打壓之下，年內股價跌幅已經高達40%。

埃森哲最新業績凸顯出，AI確實正在重創埃森哲所在的IT諮詢與外包行業估值框架，但不是簡單摧毀，而是迫使該行業從“賣人力工時”轉向“賣AI轉型、行業平台、網絡安全和可量化業務結果”;短期股價下跌反映的是市場愈發擔心轉型速度趕不上傳統業務放緩。

埃森哲訂單下滑與指引失色，凸顯出人天模式面臨“存亡時刻”

根據週四的一份業績聲明，截至5月31日的季度新簽訂單額為193億美元，而相比之下，去年同期為197億美元。該公司第三財季的總營收同比增加10億美元至187億美元，但是略低於187.6億美元的華爾街一致預估。公司還表示，其攤薄後的每股收益同比增長9%，至3.80美元，略高於華爾街分析師們一致預期。經營利潤率擴張20個基點至17.0%，最新的季度自由現金流則為36億美元。

這些數字本身並不差。但市場真正失望的是訂單和指引，進一步令市場懷疑該公司在“AI顛覆一切”背景之下增長軌跡將愈發艱難：新簽訂單為193.2億美元，同比下降2%，本幣固定匯率計價則下降3%;Q4營收指引為177.5億—184億美元，低於市場預期;全年本幣總營收增速預期收窄至3%—4%，剔除美國聯邦業務約1個百分點拖累後為4%—5%。

埃森哲還同意收購網絡安全公司Dragos的多數股權，以及runZero和NetRise的全部股權，合併企業價值大約為42億美元。

由於面臨市場對人工智能應用軟件以及聚集代理式工作流的AI智能體對其IT諮詢業務深度負面影響的懷疑情緒，埃森哲股價今年以來已下跌逾40%。其競爭對手們也遭受重創，IT外包與諮詢巨頭凱捷公司(Capgemini SE)和印孚瑟斯有限公司(Infosys Ltd.)今年以來均下跌逾30%。 Bloomberg Intelligence 表示，IT諮詢顧問需求愈發疲軟，除了AI帶來的衝擊，部分原因是中東戰爭打擊了企業在能源和電力成本重壓之下的可自由支配支出。

埃森哲預計全年按本幣固定匯率計算的營收增長率為3%至4%，全年調整後每股收益在13.78美元至13.90美元區間。

埃森哲首席執行官Julie Sweet在聲明中表示，公司交出了“強勁的第三季度”。她補充稱，企業對於AI技術所帶來的大規模“重塑”需求依然強勁，年初至今季度客户訂單額達到1億美元或以上的訂單共有104筆，增長13%。

“我們看到更多大規模AI相關的轉型項目，同時正在執行我們的戰略，以捕捉新的增長領域，”她表示。

“AI顛覆一切”敍事席捲全球股票市場

所謂“AI顛覆一切”對埃森哲的衝擊，不是客户不需要諮詢了，而是客户開始重新審視：哪些系統集成、代碼遷移、流程外包、測試、運維和低端諮詢工作可以被AI代理、Claude/Codex類旗艦AI智能體工具、企業內部平台或垂直AI軟件自動化，從而大幅壓低埃森哲等IT服務與諮詢巨頭們傳統的人天計費模式的長期溢價。

埃森哲斥資約41.8億—42億美元收購Dragos多數股權，並全資收購runZero和NetRise，正是這種轉型壓力下的戰略迴應：它試圖從傳統諮詢與外包，切入AI時代更高壁壘的工業網絡安全、資產智能、設備安全和關鍵基礎設施防護。這些收購標的合計年化經常性營收約2.08億美元，並將擴展埃森哲約100億美元的網絡安全業務;收購的底層邏輯正是AI驅動網絡威脅和地緣風險提升後，電網、管道、工廠和數據中心等“物理基礎設施”的安全需求會變成新增長點。

不僅美股，全球股票市場的IT服務、外包以及廣義上的軟件板塊在“AI顛覆一切”的恐慌中自2月以來持續重挫，儘管美股軟件板塊回購規模激增，但投資者並不買賬，因為市場真正擔心的是長期基本面與商業模式會不會被AI徹底重塑。隨着一批批聚焦代理式工作流的革新式AI智能體重磅推出，其可能顛覆一個又一個傳統行業，並在更廣泛經濟中壓制定價能力。自今年以來，“AI超級大浪潮可能壓縮企業盈利、擾動就業並帶來通縮衝擊”的擔憂迅速外溢到軟件、私募信貸、地產服務和保險等多個傳統經濟板塊。

這一輪軟件股暴跌以及各板塊輪流上演暴跌的核心因素可謂是“AI顛覆一切”這一悲觀論調。而“AI顛覆一切”論調自2月以來可謂席捲全球金融市場，這種論調強勢崛起的時點在於Anthropic重磅推出的一系列AI工具/代理式AI智能體協作平台，引發全球股市SaaS訂閲軟件板塊以及股票市場廣義上的軟件板塊廣泛拋售大浪潮。令全球軟件股投資者恐慌的“Anthropic風暴”嚴格意義上始於2月早些時候，當時Anthropic為其Claude Cowork這一迅速風靡全球的代理式AI智能體發佈了一款重磅法律插件。這款能夠極低技術門檻實現AI全自動化的合同審查超級工具，令湯森路透(Thomson Reuters)以及LexisNexis母公司RELX等公司的市值蒸發了數十億美元。

重創軟件股的“Anthropic風暴”仍在全球股票市場發酵，並且這股拋售加速蔓延到財富諮詢與管理以及房地產諮詢等等任何看起來將被AI徹底顛覆的傳統行業。“AI顛覆一切”的市場悲觀預期如同多米諾骨牌般衝擊各個行業板塊，從軟件、SaaS、PE到保險、財富管理、房地產與物業管理甚至物流板塊“輪流大跌”，AI可謂在過去兩到三週內可謂逐個傳統行業掃蕩，投資者們加速拋售那些潛在的“輸家”。