Shell Plc Sponsored ADR

智通財經APP獲悉，受中東衝突引發的全球能源市場劇烈震盪推動，能源巨頭殼牌(SHEL.US)第二季度利潤較去年同期翻了一倍多，大幅超越市場預期，並創下四年來的最高季度盈利紀錄。

這家總部位於倫敦的石油巨頭週四公佈，第二季度調整後淨利潤達到98.4億美元，遠高於去年同期的42.6億美元。該數字同樣顯著超出此前市場普遍預期的87億美元，而公司提供的共識預期為89.2億美元。

這一成績標誌着殼牌自2022年第二季度以來的最佳季度表現——當時受俄烏衝突全面爆發影響，油氣價格飆升，公司曾錄得114.7億美元的利潤。

此次利潤井噴的核心驅動力，來自於美國及以色列與伊朗爆發戰爭後能源供應格局的劇變。衝突直接威脅霍爾木茲海峽的原油和天然氣運輸，令全球能源價格急速攀升，併為交易業務創造出極為有利的波動環境。

殼牌綜合天然氣業務(涵蓋全球最大的燃料交易平台)利潤達27億美元，較去年同期高出55%，大幅超出預期。其化工及成品業務(旗下擁有石油產品交易部門)利潤也遠超預期，錄得23億美元，而去年同期僅為1.18億美元。

在這場動盪中，燃料價格的漲勢遠遠甩開原油本身，使得煉油利潤率顯著膨脹。殼牌在二季度全力開動其全球煉廠，設備利用率達到了102%，這是該公司自2022年變更統計方法以來的最高水平。得益於航空業的需求和加工能力的釋放，殼牌全球航空燃油產量同比飆升了20%。

與此同時，劇烈的價格波動為擁有龐大交易團隊的歐洲能源巨頭們帶來了鉅額交易利潤。殼牌的液化天然氣(LNG)及石油交易業務，連同改善的化工品利潤率，共同抵消了部分生產中斷造成的銷量下滑，成為支撐業績的中流砥柱。

“波動性已成為新常態，”殼牌首席執行官Wael Sawan週四在接受採訪時表示。

“我們一直在努力打造一家能夠在波動中蓬勃發展的公司。宏觀環境確實推高了大宗商品價格，為我們的業績提供了強勁的順風，”Sawan表示，“但有兩個關鍵因素是我們能夠掌控的，並且我們在這兩方面都持續表現出色。其一是一流的運營表現，這在我們每一項業務中都有體現，而這一點本身就支撐了其二——即非常強大的交易與優化能力。”

在利潤飆升的背景下，殼牌表示將維持未來三個月的股票回購步伐，繼續推進30億美元的季度回購計劃。

其他指標方面，得益於實現價格上升，殼牌經營活動現金流達到214億美元，同樣創下自2022年以來的最高水平;淨債務則降至417.5億美元，低於第一季度末的526億美元，其槓桿率(含租賃的負債與權益比率)由上季度的23.2%降至18.7%，已低於公司設定的20%舒適區間。另外，該公司維持2026年資本支出展望不變，仍為240億至260億美元區間。

卡塔爾出口中斷 天然氣部門受創

儘管鉅額利潤令市場振奮，但地緣衝突同樣是一把“雙刃劍”，殼牌也難以獨善其身。財報揭示了衝突對關鍵資產造成的直接衝擊：受卡塔爾業務中斷的影響，殼牌綜合天然氣部門的產量同比驟降了31%。據瞭解，中東地區約佔殼牌油氣總產量的20%，即日均55萬桶油當量，其中約10%與卡塔爾相關。

作為全球最大的LNG貿易商，殼牌在卡塔爾的液化天然氣出口設施因戰事波及而處於停擺狀態。Sawan在接受採訪時表示，卡塔爾的工廠目前仍處於停產狀態，需等待恢復產品出口能力後方能重啓。這在一定程度上限制了殼牌將高漲的天然氣價格完全兑現為產量收益的能力。殼牌表示，修復工作可能耗時約一年。

面對當前的高利潤週期，Sawan還面臨新的課題。在殼牌完成了長達數年的成本削減、業務精簡和優先股東回報的戰略調整後，市場正密切關注這位首席執行官將如何利用地緣衝突帶來的短期財務收益，去補充公司的長期油氣儲量基礎，以確保未來的可持續增長。

受此輪市場動盪帶來的暴利提振的不僅是殼牌這樣的行業巨頭，包括英國石油(BP.US)、道達爾(TTE.US)在內的歐洲同行，以及全球頂級大宗商品貿易商均在本季度斬獲頗豐。今年以來，殼牌在倫敦上市的股票已累計上漲約21%，不過其表現仍落後於英國石油、、道達爾、以及美國巨頭埃克森美孚(XOM.US)和雪佛龍(CVX.US)等同行。