盤前市場動向

1. 8月4日(週二)美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲1.08%，標普500指數期貨漲0.36%，納指期貨漲1.16%。

2. 截至發稿，德國DAX指數漲0.70%，英國富時100指數漲0.50%，法國CAC40指數漲0.34%，歐洲斯托克50指數漲0.82%。

3. 截至發稿，WTI原油跌3.71%，報77.36美元/桶。布倫特原油跌2.92%，報81.32美元/桶。

市場消息

美財長：可能明日與伊朗達成協議以開放霍爾木茲海峽。據美國媒體4日報道，美國財政部長貝森特稱，美國可能明日與伊朗達成協議以開放霍爾木茲海峽。

高盛合夥人：盈利才是核心驅動力，標普500年內有望再創歷史新高。強勁的企業盈利正在為美股多頭提供最有力的支撐。高盛合夥人John Flood認為，隨着市場倉位趨於“乾淨”，標普500指數年內有望再創歷史新高，而驅動這一判斷的核心邏輯是——盈利。據高盛數據，標普500指數第二季度每股收益同比增速追蹤值高達45%，遠超季初22%的市場一致預期。即便剔除谷歌和亞馬遜合計約1510億美元股權投資相關"其他收入"等非經常性項目，標普500每股收益增速仍達26%，不僅較第一季度加速，更是2021年以來最快增速。從修正廣度來看，標普500成分股中盈利預期被上調的公司數量持續多於被下調的公司，修正廣度維持正值。高盛認為，這種全面性的上修趨勢是支撐市場估值的重要基礎。John Flood指出，AI超級週期的主要紅利尚未完全釋放，全球最大科技公司正持續加大資本投入，推動盈利改善的廣度和深度不斷擴展。

城堡證券：散户投機熱情降温，美股上漲核心邏輯仍“完好無損”。城堡證券表示，儘管近期散户投資者的投機交易明顯降温，推動美股今年創下歷史新高的核心驅動因素依然“完好無損”，市場正逐步從資金流主導轉向由企業基本面驅動。城堡證券股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner在最新報告中表示：“市場正從資金流驅動的環境，重新迴歸到越來越由企業盈利、公司股票回購以及宏觀經濟環境所主導的階段。”Rubner認為，在此前市場積累的“過度投機”得到一定釋放後，美股基本面反而更加健康。近期公佈的企業財報整體表現強勁，多數公司盈利均超出市場已經較高的預期，為後續股市走勢提供支撐。

“沉睡巨人”正在甦醒：30萬億美債市場暗流涌動，美股還能撐多久?美債市場這個長期被視為“沉睡巨人”的全球金融核心市場正在出現明顯變化。規模約30萬億美元的美債市場是全球金融體系的重要基礎。未來數天至數週，投資者擔心，美債收益率的劇烈波動可能進一步傳導至股票等其他資產市場。在經歷7月初的持續上漲後，長期美債收益率在7月最後一週明顯加速上行。部分市場人士認為，這一走勢反映出投資者正在測試美聯儲遏制通脹的決心。歷史經驗顯示，當美債收益率接近當前水平時，金融壓力往往會開始向其他市場擴散，並可能對股市形成拖累。隨着投資者開始防範利率進一步上漲，衡量美債市場預期波動的ICE美銀美林MOVE指數持續走高，並觸及5月以來最高水平。與此同時，與iShares 20年以上美債ETF相關的看跌期權需求也在上升，推動看跌期權與看漲期權成交比例提高。

沃什溝通引發信任危機，小摩將美聯儲加息預期提前至今年12月。美聯儲主席沃什上週政策會議後的發佈會，引發市場對美聯儲抗通脹能力的擔憂。摩根大通經濟團隊認為，沃什未能清晰説明未來政策路徑，反而削弱了市場對美聯儲控制通脹的信心，並因此提前調整利率預測。摩根大通首席美國經濟學家邁克爾·費羅利及其團隊表示，美聯儲信譽受損後，政策收緊的緊迫性正在上升，預計下一次加息時間可能從此前預測的2027年下半年提前至今年12月。不過，該團隊也承認，美聯儲最快可能在9月會議上採取行動。

襲擊風險升級，霍爾木茲海峽航運流量降至冰點。根據航運數據公司Kpler與Vortexa的監測顯示，霍爾木茲海峽的顯性交通流量已縮減至零星狀態。就在本週一，僅有三艘油輪穿過海峽，較上週日的七艘大幅下滑。為了規避潛在的打擊，越來越多的油輪選擇在通過關鍵水域時關閉信號發射器，開啓“隱身模式”進行幽靈航行。此外，美國媒體3日援引伊朗和美國官員的話報道，就霍爾木茲海峽航行，伊朗和阿曼正接近達成協議。報道稱，根據雙方商討的協議，進入波斯灣的船隻將從靠近伊朗海岸且由伊方控制的一條航道行駛，而駛出的船隻將取道一條靠近阿曼的航道。不過，伊方官員表示，即使伊朗與阿曼達成協議，如果美方不解除對伊朗港口的封鎖、不恢復履行伊美先前達成的14點諒解備忘錄，霍爾木茲海峽將繼續關閉。

狂囤20萬噸!美國掀起創紀錄銅進口潮，押注特朗普下一張關税牌。美國正迎來至少12年來最大規模的銅進口潮，交易商正在押注美國總統特朗普即將公佈的精煉銅關税政策，提前將大量銅資源運往美國。航運數據顯示，今年7月進入美國的銅超過20萬噸，創下IHS Markit自2014年開始記錄以來的單月最高水平。與此同時，美國銅庫存持續攀升，截至上週五， 美國商品交易所(COMEX)和倫敦金屬交易所(LME)庫存合計已超過74萬噸，LME數據顯示，美國港口私人倉儲中的銅庫存也達到約11萬噸。大量銅流入美國，正在改變全球供應格局。由於美國市場價格明顯高於倫敦市場，交易商紛紛將銅從其他地區轉運至美國，以獲取關税預期帶來的套利空間。

個股消息

芯片股、光通信股盤前普漲。週二美股盤前，截至發稿，芯片股方面，西部數據(WDC.US)漲近7%，希捷科技(STX.US)漲近6%，閃迪(SNDK.US)、英特爾(INTC.US)、AMD(AMD.US)漲超5%，SK海力士(SKHY.US)、美光科技(MU.US)漲超4%，高通(QCOM.US)、博通(AVGO.US)漲近3%;光通信股方面，Coherent(COHR.US)大漲超17%，Lumentum(LITE.US)漲超14%，康寧(GLW.US)漲超9%，邁威爾科技(MRVL.US)、Astera Labs(ALAB.US)漲近8%，Credo Technology(CRDO.US)漲超7%，諾基亞(NOK.US)漲超5%。

史上最貴破發後，星艦、星鏈與AI算力，誰能拯救SpaceX(SPCX.US)萬億估值?在經歷了上市後股價較高點腰斬、市值蒸發逾5000億美元的慘烈拋售之後，馬斯克旗下SpaceX將於週二美股盤後交出其上市後的首份成績單。這份財報不僅是對其極度燒錢商業模式的檢驗，也是在限售股洪峯即將解禁、做空力量急劇攀升的背景下，一場攸關市場信仰的多空大對決。對於這份重磅財報，市場將關注星鏈用户數量、衞星互聯網收入、火箭發射頻率、政府合同以及星艦項目的支出。鑑於SpaceX上市後股價波動較大，這份首份財報將幫助投資者評估該公司的商業模式、盈利能力和現金流能否支撐其高估值。

美軍最大AI供應商業績炸裂!Palantir(PLTR.US)大幅上調全年預期，CEO直言商業需求“非同尋常”。財報顯示，Palantir Q2營收同比增長94.0%至 19.4億美元，超出預期1.3億美元;調整後每股收益為0.41美元，超出預期0.06美元。該公司表示，第二季度美國商業銷售額“令人驚歎”，同比暴增149%至7.64億美元，遠高於分析師平均預期的7.164億美元。Palantir目前預計2026年銷售額將達81.6億美元，高於分析師平均預期的約77億美元;預計全年調整後營業利潤為48.9億至49.1億美元，高於此前預測區間上限的44.5億美元。更強勁的前景展望有助於緩解投資者的擔憂。此前投資者擔心，Anthropic等AI開發商銷售自家軟件、以及美國以外的政府日益傾向與本國科技公司合作，可能會損害Palantir的業務。截至發稿，Palantir週二美股盤前大漲超16%。

AI狂潮外溢至電力鏈!安森美半導體(ON.US)Q2業績、Q3展望雙雙超預期。該公司第二季度營收為16億美元，同比增長9.2%，小幅超過分析師平均預期的約15.9億美元;調整後每股收益為0.74美元，同比增長約40%，高於市場預期的0.71美元。該公司預計第三季度營收將在16.5億至17.5億美元之間，預測區間中值高於分析師平均預期的16.7億美元;預計第三季度調整後每股收益將在0.81美元至0.93美元之間，預測區間中值同樣顯著高於分析師平均預期的0.83美元。這一強勁展望反映出該公司用於AI數據中心的電源管理芯片需求激增。該公司首席執行官表示：“AI數據中心相關業務仍是我們增長最快的細分業務，我們目前預計該業務2026年營收將至少實現翻番，這體現了我們智能電源產品組合的強大實力、以及客户們在整個電源樹架構中不斷擴大的安森美採用程度。”截至發稿，安森美半導體週二美股盤前漲超8%。

借力弱日元與混動紅利!豐田汽車(TM.US)豪擲萬億日元回購股票，大幅上調2027財年盈利預期。財報顯示，豐田汽車2027財年一季度銷售額為13.5萬億日元，同比增長10.4%;歸母淨利潤為1.48萬億日元。該公司受益於油電混合動力汽車在美國的持續熱銷，這一點，加上上半財年的弱勢日元，為其應對因中東戰爭引發的原材料成本飆升和供應鏈中斷提供了緩衝。與此同時，該公司公佈了一項規模達1萬億日元(合63億美元)的股票回購計劃，並上調了利潤預期。豐田將其截至明年3月的財年營業利潤預期上調了10%以上，至3.4萬億日元，分析師平均預測為3.9萬億日元。

世界盃廣告送暖，Snap(SNAP.US)Q2營收超預期。財報顯示，在截至6月30日的第二季度內，Snap實現營收16億美元，同比大增19%，顯著高於分析師平均預期的15.4億美元。其中，佔總收入大頭的廣告收入同比增長9%，達12.8億美元。淨虧損從去年同期的2.626億美元大幅收窄至1.64億美元。調整後利潤達2.5億美元，顯著優於市場預期的1.92億美元。Snap本季度廣告業務的出色表現，很大程度上得益於國際足聯世界盃相關營銷支出的拉動，以及北美大型廣告主投放勢頭的明顯改善。截至發稿，Snap週二美股盤前漲近7%。

輝瑞(PFE.US)Q2業績超預期，上調全年營收指引。財報顯示，輝瑞第二季度營收150.3億美元，好於市場預期的144.1億美元;調整後每股收益為0.77美元，好於市場預期的0.68美元。該公司預計全年營收605億美元至625億美元，高於此前預期的595億美元至625億美元，但預測區間中值低於市場預估的618億美元。該公司同時維持全年調整後每股收益為2.80美元至3美元的指引不變，分析師預期為2.94美元。輝瑞還單獨宣佈，公司正在擴大兩項削減成本計劃，預計截至2029年，兩項計劃合計實現的淨節省金額將提高至97億美元。

重要經濟數據和事件預告

北京時間22:00 美國6月JOLTs職位空缺

業績預告

週三早間：SpaceX(SPCX.US)、AMD(AMD.US)、Arista Networks(ANET.US)、Astera Labs(ALAB.US)

週三盤前：本田(HMC.US)、諾和諾德(NVO.US)、迪士尼(DIS.US)、優步(UBER.US)、禮來(LLY.US)、CVS健康(CVS.US)