Applovin

智通財經APP獲悉，移動廣告與應用科技公司AppLovin(APP.US)週四暴跌約20%，創2025年7月以來的最低水平，原因是其此前公佈的第二季度營收罕見地未達市場預期。受此影響，多家分析師下調了該股評級並調低目標價。

RBC資本市場分析師馬修·斯旺森在週四的投資者報告中表示：“按AppLovin自身標準衡量，本季度表現疲軟，營收和業績均低於指引中值和市場一致預期。具體來看，營收為19.24億美元，同比增長53%，但較市場預期低0.9%，環比增長3.8%。利潤方面，調整後EBITDA為16.13億美元，利潤率83.9%，自由現金流為8.63億美元，均低於市場預期。本季度業績承壓主要源於遊戲業務疲軟，以及‘有意義的模型改進’節奏慢於預期。”

RBC維持“跑贏大盤”評級，但將目標價從700美元下調至575美元。

Needham維持“買入”評級，但將目標價從700美元下調至500美元。

Needham分析師伯尼·麥克特南在報告中指出：“總體而言，我們對AppLovin股票的核心判斷沒有改變，依然認為其具備巨大的增長潛力。不過，本次財報暴露出的三個問題——儘管單獨來看均不嚴重——我們認為短期內可能會讓投資者有所顧慮：第二季度未能達到業績指引區間上限、新消費者廣告工具的推出延遲，以及消費者廣告收入略低於我們第二季度的預期。話雖如此，我們認為AppLovin為第三季度設定的目標具有可實現性，加之年末假期消費旺季的提振，應足以幫助其重新獲得估值溢價。”

富國銀行將該股評級從“超配”下調至“平配”，並將目標價從575美元大幅削減至357美元。

富國銀行分析師亞歷克·布朗多洛表示：“我們認為，AppLovin在移動遊戲領域的支出份額已趨於飽和，未來增長將更多依賴變現率的提升。目前AppLovin已佔據移動遊戲用户獲取支出的50%，似乎正在觸及份額天花板。因此，移動遊戲業務未來的增長將更多地取決於市場整體擴張以及變現率的進一步擴大。我們認為，與‘份額增長’的邏輯相比，這些增長驅動因素在估值上可能只能獲得較低的倍數。”

此外，Piper Sandler將AppLovin評級從“超配”下調至“中性”，並將目標價從665美元幾乎腰斬至385美元。德意志銀行將目標價從660美元下調至580美元，Raymond James從640美元下調至590美元，Evercore ISI從750美元下調至630美元。

與之形成對比的是，AppLovin的競爭對手Unity Software(U.US)在公佈第二季度業績後，週四收漲逾15%。