塔吉特

沃尔玛

智通財經APP獲悉，塔吉特(TGT.US)公佈了第三季度財務業績。該公司第三季度的盈利超過了分析師預測的平均值，但關鍵的零售指標——同店銷售額的增幅卻低於預期。Q3營收同比下降1.4%至253億美元，與預期一致。非GAAP每股收益爲1.78美元，高於預期。三季度同店銷售額下降 2.7%，不及市場預期的下降 2.1%的水平。

Q3營業利潤下降了 18.9%，至 9 億美元。若不計入一次性項目，營業利潤爲 11 億美元。塔吉特的毛利率下降了 10 個基點至 28.2%，這反映出由於降價幅度擴大而帶來的商品銷售壓力，但這一壓力部分被廣告及其他收入的增長、庫存損失的降低以及供應鏈和數字配送效率的提升所抵消。

展望未來，塔吉特下調了 2025 年的利潤預期，這表明其扭虧爲盈的努力將需要更多時間，這家大型零售企業正面臨着商品降價以及關鍵商品領域需求疲軟的局面。該公司目前預計，剔除某些項目後，今年每股收益將在 7 美元至 8 美元之間，此前指引爲7美元至9美元。

塔吉特在三季度回購了 1.52 億美元股票，以平均每股 91.59 美元的價格註銷了 170 萬股普通股。截至三季度末，塔吉特在 2021 年 8 月董事會批准的回購計劃下還剩餘約 83 億美元的回購額度。

在截至 2025 年第三季度的過去 12 個月裏，投資資本的稅後回報率(ROIC)爲 13.4%，而截至 2024 年第三季度的過去 12 個月裏這一數值爲 15.9%。

業績公佈後，週三美股盤前截至發稿，塔吉特下跌近3%。截至週二收盤，該股票今年以來已下跌近 35%，而標普500指數同期則上漲了近 13%。

挑戰重重

過去三年裏，需求疲軟已逐漸削弱了塔吉特公司的財務狀況。受通脹影響，美國消費者在服裝、家居用品以及其他屬於塔吉特公司主要收入來源的非必需品上的支出減少了。隨着美國消費環境的惡化(受就業市場降溫以及通脹的影響)，這家歷史悠久的零售商在疫情帶來的繁榮之後正艱難恢復增長勢頭。

塔吉特百貨的銷售額在過去四年裏基本停滯不前，因爲它面臨着日益激烈的競爭，而且它過去賴以脫穎而出的一些方面也日漸式微，例如引人注目的商品、井然有序的門店以及友好周到的客戶服務。此外，在塔吉特百貨撤回一些關鍵的多元化、公平性和包容性項目後，部分顧客也開始抵制這家零售商，塔吉特在五月份將銷售業績下滑的部分原因歸咎於此。

與此同時，該零售商那頗具時尚感的商品種類也失去了部分吸引力。由於沃爾瑪及其他競爭對手通過擴大商品種類、降低價格以及提供更快的送貨服務而佔據了更多市場份額，該零售商的市場份額有所下降。

首席運營官Michael Fiddelke表示，該公司在本季度的業務表現“起伏不定”，因此正在調整其預測。他還指出，很難確切找出導致業務疲軟的具體原因。

多舉措助力增長

Fiddelke在與記者的通話中表示：“我們一直在不懈努力，力求實現迴歸增長，並且對目前的成果並不滿足。”

Fiddelke將於明年 2 月出任首席執行官一職。Fiddelke於 2003 年在塔吉特公司擔任暑期實習生開啓了自己的職業生涯。Fiddelke在被任命爲塔吉特下一任首席執行官的當天，提出了三個優先事項：加強塔吉特作爲一家擁有時尚、設計精良商品的零售商的聲譽;提供更一致的線上和線下購物體驗;以及利用技術推動業務發展。

塔吉特計劃明年將資本支出提高至 50 億美元——增幅達 25%——用於店鋪改造、開設新店以及爲商品改進和購物體驗提升提供資金，這包括確保服務質量提升、商品有貨可售。例如，此前報道稱，塔吉特公司要求員工保持微笑、展現友好態度以促進銷售業績提升。

首席商務官Rick Gomez表示，消費者仍很謹慎，且更注重產品的性價比。該公司近期大幅降低了數千種日常用品的價格，並增加了諸如 1 美元的裝飾品和 10 美元的毯子等價格較低的季節性商品的供應。他說，消費者在節日期間仍會進行權衡選擇以節省開支，並且他們會“優先考慮放在聖誕樹下的禮品和放在樹上的物品”。

塔吉特還正利用人工智能來優化運營，通過運用該技術來發現趨勢並提升客戶服務。這家零售商表示，它已與 OpenAI 合作，允許購物者在其平臺上使用 ChatGPT，此舉緊隨競爭對手沃爾瑪之後。塔吉特三季度實體店同店銷售額下降 3.8%，但線上同店銷售額增長 2.4%。

塔吉特公司報告稱，庫存下降程度(即因盜竊、損壞及其他因素造成的庫存損失)已恢復到疫情前的水平。在美國零售業領域，由於企業與執法部門合作、更有效地追蹤庫存並將部分商品置於鎖櫃中，商店盜竊行爲有所減少。

該公司上個月進行了十年來首次大規模的重組，裁減了 1800 個工作崗位，以減少組織的複雜性並加快運營速度。

在本季度，塔吉特確實展現出了一定的進步跡象。塔吉特公司正努力迴歸其初衷，即營造輕鬆愉悅的購物氛圍，並提供價格具有競爭力且款式新穎的產品。

該公司推行的“Fun101”計劃(旨在對傢俱和電器等商品類別進行重新調整)已開始顯現成效。Gomez表示，玩具銷售額增長了近 10%，而視頻遊戲、運動器材和音樂產品的銷售額則實現了兩位數的增長。

食品銷售額也有所增長，這得益於飲料和健康產品需求的強勁增長。服裝銷售額仍爲負數，不過牛仔服裝業務有所擴張。在經濟整體價格上漲的背景下，消費者越來越關注基本生活用品。