英伟达

美国超威

智通財經APP獲悉，投行Raymond認爲，包括英偉達(NVDA.US)、AMD(AMD)、英特爾(INTC.US)在內的衆多半導體股票仍有很大的上漲空間。該行本週恢復了對該行業的評級，對 AMD 和博通(AVGO.US)給予“跑贏大盤”評級，對 ARM(ARM.US)、Astera Labs(ALAB.US)和英特爾給予“與市場一致”評級，對邁威爾科技(MRVL.US)和英偉達給予“強力買入”評級。

該公司的分析師在給客戶的一份報告中寫道：“人工智能這一主題已佔據主導地位，而利用半導體市場週期進行交易的策略則退居次要位置。這些公司各自都有其獨特的亮點。我們是人工智能的樂觀派，但也承認其高昂的估值和風險，但它們都是高質量的複合增長型企業，其長期增長率高於其資本成本。我們正處於技術領域前所未有的結構性轉變之中，而半導體是這一領域的基礎要素。”

關於英偉達，Raymond分析指出，該公司在人工智能領域處於領先地位，對於投資者而言應被視爲“核心持股”對象。分析師稱：“英偉達擁有強大的競爭優勢壁壘，其成熟的軟件棧得益於長達十年的領先優勢，擁有強大的社區支持(由頂尖開發者提供)，並且採用了全棧式系統方法和平臺。”

對於邁威爾科技而言，Raymond分析師們承認該公司作爲次級定製芯片供應商面臨着更多的質疑。不過，他們認爲該公司憑藉其專用集成電路業務和光學部門具備了“所需的優勢條件”。分析師們寫道：“目前，數據中心產品佔銷售額的約 75%，我們預計其在定製專用集成電路和數據中心光數字信號處理器市場中的份額將持續增長;管理層的目標是到 2028 年在數據中心專用集成電路領域佔據約 20%的市場份額(價值 80 億美元以上)。”

鑑於大型企業可能會尋求定製化的替代方案以取代通用處理器，因此博通有望在人工智能領域擴大市場份額。

Raymond的分析師寫道：“我們理論的核心觀點之一就是持續上調盈利預期。非人工智能半導體和軟件業務將限制增長，但我們預計情況會有所改善。我們對 TPU Ironwood的盈利預測僅爲 50%。軟件業務的利潤率和現金生成情況尚未得到充分評估。”

AMD 被認爲是能夠在圖形處理器市場與英偉達展開競爭的最有力公司之一，分析師們預計加速器和人工智能機架系統將“繼續保持增長態勢”。分析師寫道：“在最近宣佈的 OpenAI 獎項(爲期數年的 600 億美金資助)之後，該公司的股票吸引了更廣泛的投資者羣體。”

分析師們補充道：“在 2027 財年，我們預計將生產 190 萬塊 MI350 芯片和 915 萬塊 MI450 芯片。AMD 似乎有望繼續擴大其在服務器和個人電腦領域的市場份額。人工智能的(總潛在市場)規模足夠大，足以支持多家芯片供應商。”

Arm則更專注於向數據中心領域拓展，並探索其他與人工智能相關的機遇，包括自行研發芯片。Raymond分析師寫道：“在過去兩年中，數據中心的銷售額佔比已接近 20%，這使得公司對超大規模運營商的業務接觸度有所增加。”

Astera Labs專注於高速連接服務，憑藉其推出的 PCIe5 和 PCIe6 產品，被視爲重定時器市場的“主導供應商”。分析師們寫道：“計算強度的大幅提高推動了芯片、板卡和機架所管理的流量的增加。這反過來又使得對該公司核心競爭力所依賴的高速互連技術的需求變得更爲迫切。”

此外，在一系列事件的影響下(包括美國政府、英偉達以及軟銀的投資)，英特爾的股票出現了“令人矚目的復甦”。但其基本面仍需進一步改善。分析師們寫道：“股票的交易價格遠高於歷史平均水平，而我們的整體評估表明，其合理價值接近當前價格。”