加州水务

美国水业

富國銀行近日發布2025年美股水務股的評級調整報告。基于近期市場動態、公司信息更新情況以及宏觀環境變化，富國銀行下調了多只個股的目標價。

具體來看，富國銀行將California Water Service Group(CWT.US)的評級從“持有”上調至“增持”，目標價從56美元下調至52美元;

美國水務(AWK.US)評級從“減持”上調至“持有”，目標價從133美元下調至129美元;

美國州立水務(AWR.US)評級從“持有”下調至“減持”，目標價從84美元下調至77美元;

Essential Utilities(WTRG.US)評級從“增持”下調至“持有”，目標價從43美元下調至39美元;

維持對SJW Group(SJW.US)的“持有”評級，目標價從61美元下調至53美元。

回顧2024年，美國水務行業面臨諸多挑戰。整體水務公司回報率中位數爲-12%，遠低于受監管的電力和燃氣公司約16%的回報率中位數。2024年初的利率上升以及最近對利率長期高企的擔憂，給高市盈率的水務子行業帶來逆風。再加上缺乏人工智能/數據中心業務布局，投資者對該板塊的興趣不大。

水務股在2024年走低，加上電力股的市盈率大幅增長(受益于電力需求/數據中心的長期強勁趨勢)，使得水務股相對于電力股的溢價從2024年初的50-55%降至15-20%，爲2017年末以來的最低水平。水務公司的高增長率(6-8%)是經常被提及的溢價原因之一。現在，這個優勢已經被抵消了。大多數電力公司在未來十年都有類似的增長前景。