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智通財經APP獲悉，摩根大通將Enterprise Products(EPD.US)評級從“增持”下調至“中性”，目標價爲 35 美元，原因是其增長相對較低，總體回報前景處於中游水平。

Enterprise Products擁有行業領先的綜合服務套件，其在多個大宗商品領域的主導地位共同支撐了增量增長機會，巨大的財務靈活性也使其與同行有所區別，但摩根大通分析師Jeremy Tonet表示，他認爲這是一個風險/回報更爲平衡的方案，其他大型同行提供了更大的增長和總回報潛力。

在利益衝突屢屢導致有限合夥人遭受不利結果的行業中，Enterprise Products憑藉其無可挑剔的業績記錄脫穎而出，其資產負債表實力和財務靈活性也與同行不相上下，但其EBITDA增長落後於同行——預計今年不會有增長——Tonet表示，預計 2024 至 2028 年的複合年增長率約爲 3%。

Tonet寫道：“多個碳氫化合物物流價值鏈的產能過剩，對優化機會和內生增長機會造成了不利影響，因爲競爭十分激烈——有些企業願意承擔更多風險/接受更低迴報——而‘丙烷脫氫(PDH)問題持續存在，使資產的正常盈利能力受到質疑，這意味着其相對價值低於傳統中游資產。’”

這位分析師表示，市場似乎已充分預期明年股票回購計劃的加速，但回購規模有可能令人失望。他還補充道，與 C 類公司相比，機構投資者對母公司有限合夥企業(MLP)的興趣較低，“這仍是不利因素，而且短期內我們看不到能顯著改變這一趨勢的催化劑。”