英伟达

智通財經APP注意到，本週，英偉達(NVDA.US)宣佈將斥資 20 億美元入股芯片設計公司 Synopsys，這只是這家芯片製造商今年宣佈的一系列大規模投資中的最新一例。

英偉達還表示將投資 10 億美元入股諾基亞、向英特爾投資 50 億美元、向 Anthropic 投資 100 億美元——僅這四筆交易就承諾投資 180 億美元，這還不包括規模較小的風險投資。

甚至這還不包括最大的一筆承諾：未來數年投入 1000 億美元購買 OpenAI 股份。不過，英偉達首席財務官科萊特·克雷斯週二在瑞銀全球技術與人工智能大會上表示，目前尚未達成最終協議。

儘管涉及鉅額資金和衆多交易，但英偉達擁有足以開出大額支票的現金儲備。截至 10 月底，英偉達擁有 606 億美元現金及短期投資。這一數字較 2023 年 1 月的 133 億美元大幅增長，當時正值 OpenAI 發佈 ChatGPT 不久。三年前 ChatGPT 的發佈，是推動英偉達芯片成爲最具價值科技產品的關鍵因素。

隨着英偉達從遊戲技術製造商轉型爲美國市值最高的公司，其資產負債表已固若金湯，投資者也越來越好奇公司將如何運用其鉅額現金。

在上個月的財報電話會議上，當被問及公司計劃如何運用現金時，首席執行官黃仁勳表示：“沒有公司曾實現我們正在談論的這種規模的增長。”

根據 FactSet 對分析師的調查，預計該公司今年將產生 968.5 億美元自由現金流，未來三年自由現金流總額將達 5760 億美元。

部分分析師希望看到英偉達將更多現金用於股票回購。Melius Research 分析師本·雷茨在週一的報告中寫道：“英偉達未來幾年將產生超過 6000 億美元自由現金流，應該有充足空間進行機會性股票回購。”該公司董事會於 8 月增加了 600 億美元股票回購授權。今年前三季度，該公司已花費 370 億美元用於股票回購和股息發放。

黃仁勳明確表示：“我們將繼續進行股票回購。”但英偉達的資本運作並未止步於此。

黃仁勳指出，雄厚的資產負債表讓客戶和供應商對未來的訂單履約充滿信心。他解釋說：“我們的聲譽和信譽令人難以置信。這需要非常強大的資產負債表來支撐，以支持這種增長水平、增長速度和相應的規模。”

首席財務官克雷斯週二表示，公司的“首要任務”是確保擁有充足現金以按時交付下一代產品。英偉達大多數大型供應商是富士康和戴爾等設備製造商，這些企業可能要求英偉達提供營運資金來管理庫存並擴大製造產能。

黃仁勳將公司的戰略投資稱爲“非常重要的工作”，並指出如果像 OpenAI 這樣的公司發展壯大，將推動人工智能和英偉達芯片的額外消費。英偉達表示並不要求被投企業必須使用其產品，但事實上所有被投企業都在使用。

英偉達自2020年以來現金流大幅增長

黃仁勳在談到公司人工智能軟件時表示：“我們迄今爲止所有的投資——全部，無一例外——都與擴展 Cuda 的影響力和生態系統相關。”根據 10 月的備案文件，英偉達已向私營企業投資 82 億美元。對於英偉達而言，這些投資已替代了併購交易。

2020 年以 70 億美元收購 Mellanox 是該公司史上最大併購案，這爲當前估值約 300 萬美元的 AI 服務器整機櫃產品(而不僅是單個芯片)奠定了基礎。但當 2020 年試圖以 400 億美元收購芯片技術公司 Arm 時，公司遇到了監管障礙。

在美國和英國監管機構對其可能影響芯片行業競爭表示擔憂後，英偉達在交易完成前主動終止了收購。雖然近年來收購了一些小型公司以加強工程團隊，但自 Arm 交易失敗後，再未完成過數十億美元級別的併購。

克雷斯本週在投資者會議上坦言：“很難考慮非常重大的大型併購。我希望有這樣的機會，但這不會很容易實現。”