野村控股

智通財經APP獲悉，野村控股(NMR.US)市淨率自2016年以來首次觸及1倍關口，滿足了東京交易所在其提升股東價值舉措中設定的一項重要基準。週二，野村在東京交易所上市的股票一度上漲1.1%，至1189.5日元，創下2008年10月以來的最高水平，同時推動該股市淨率突破1倍。截至發稿，該股收漲0.72%，報1185.0日元。

作爲推動公司治理改革和提升資本效率的一部分，東京交易所一直尋求改善市淨率(即公司市值相對於其資產價值)低於1倍的公司的狀況。在週二之前，野村落後於一衆已滿足這一關鍵指標的日本券商——大和證券集團市淨率於2024年1月突破了1倍這一基準，而鬆井證券、Monex集團、東洋證券、丸三證券的市淨率均已超過1倍。

Q2關鍵盈利指標表現亮眼

數據顯示，自4月7日創下年內低點以來，野村日股的股價已累計上漲約77%。好於預期的第二財季盈利表現推動該股的11月加速上漲。數據顯示，受股票交易和併購諮詢業務提振，這家日本最大券商在截至9月30日的第二財季實現淨利潤921億美元(同比下降6.4%)，大幅超出分析師普遍預期的701億美元。

野村Q2業績顯示，其年化股本回報率達到10.6%。這是該關鍵盈利指標連續第二個季度超過10%(第一財季爲12%)，也高於該公司8%-10%的目標區間。高級分析師Hideyasu Ban直言，高於目標的股本回報率“緩解了對盈利下行風險的擔憂”。

在經過股票分割和股息調整之前，野村股價曾在2000年2月盤中創下3510日元的歷史高點。野村也曾短暫超越高盛，成爲全球市值第二高的證券公司。然而，由於2008年金融危機，該公司連續兩個財年出現淨虧損，其對經紀佣金的嚴重依賴暴露了其商業模式在市場下行時期的脆弱性。自那以後，野村已轉向更穩定、更少依賴市場波動的業務，如資產管理和併購諮詢業務。

業務擴張號角吹響 盈利復甦勢頭有望鞏固

在日本股市繁榮和散戶投資熱潮的背景下，野村首席執行官奧田健太郎(Kentaro Okuda)正試圖維持該公司始於去年的盈利復甦勢頭。日本家庭投資增加和企業客戶進行更多交易推動野村在過去幾個季度的利潤均超出分析師預期。在第二財季業績公佈後，野村首席財務官森內博之(Hiroyuki Moriuchi)在新聞發佈會上表示：“我們相信，最新業績表明，我們近年來持續付出的各種努力正在結出果實。”

最新的努力是，奧田健太郎承諾，將通過全面加強從財富管理到資產管理以及交易撮合等各項業務，鞏固公司的盈利復甦勢頭。奧田健太郎週二表示：“我相信我們現在已經建立了一個更強大、更穩定的盈利基礎。在此基礎之上，我們希望進入一個重大的長階段，我開始清晰地感受到這種勢頭。”

經過多輪成本削減後，野村現已進入擴張模式。本週，它完成了以18億美元收購麥格理集團美國和歐洲公共資產管理業務的交易。在財富管理方面，奧田健太郎表示，公司正專注於進一步加強其高淨值客戶基礎，包括那些通過首次公開募股和股票期權創造財富的客戶。該公司也正在利用數字技術和人工智能以更低成本提供個性化服務。

野村也一直在拓展私募市場業務。奧田健太郎表示，公司正在爲個人和機構增加公開市場和另類投資產品的種類。在企業方面，奧田健太郎表示，從持有資產轉向其他方式的思維模式變化正在創造商業機會，尤其是在投資銀行業務領域。他補充稱，過去一年，日本併購交易量已達到歷史最高水平，該公司正看到前所未有的交易流。

奧田健太郎如今樂觀的基調與一年前宣佈新一輪成本削減時的凝重氣氛形成對比。當時，野村管理層正努力應對一系列挫折，包括因市場操縱受到的監管處罰，以及一名員工在客戶家中涉及搶劫和謀殺未遂的指控。包括奧田健太郎在內的野村高管因此事被降薪。

奧田健太郎週二表示，雖然野村打算加速增長，但絕不會以犧牲安全爲代價。他表示，鑑於外部不確定性和市場波動性仍然較高，該公司正專注於及早發現潛在風險。他還罕見地提到了野村在比爾·黃的美國家族辦公室倒閉時遭受的29億美元損失，並表示，自那時起，野村在加強其風險管理框架方面已取得重大進展。

在盈利復甦且勢頭有望延續的情況下，不少分析人士看好野村股價還有更多上漲空間。日本研究機構Tokai Tokyo Intelligence Laboratory Co.的高級分析師Tatsuo Majima在上月底將其對野村的目標價由1000日元大幅上調至1700日元，理由是經常性收入的增加和盈利穩定性的改善。此外，也有分析人士指出，日本高市早苗政府擬推行的經濟刺激政策將利好日本股市，因此作爲日本最大券商的野村可能迎來新一輪估值擴張時期。