迈威尔科技

博通

智通財經APP獲悉，聚焦於大型AI數據中心定製化AI芯片(即 AI ASIC芯片)，以及作爲亞馬遜AWS Trainium系列AI ASIC最大規模合作伙伴之一的邁威爾科技(MRVL.US)於北京時間週三晨間公佈截至11月1日的2026財年第三財季業績報告。最新的財報數據顯示該公司業績以及對於未來的業績展望均超華爾街分析師平均預期，凸顯出英偉達AI GPU算力集羣最強勁技術競爭路線——AI ASIC算力集羣的需求無比強勁。

除了強勁Q3業績以及當前季度業績展望強勁擴張，該芯片公司還在財報披露中重磅透露將以32.5億美元收購聚焦光互連I/O的芯片初創公司Celestial AI以強化其網絡產品組合，共同驅動邁威爾科技股價公佈業績後的美股盤後交易中一度暴漲超16%。然而由於長期與“AI ASIC霸主”——即美國芯片巨頭博通公司，在數據中心定製化AI芯片和高性能網絡基礎設施市場競爭日益加劇，以及近期華爾街投資機構們對AI泡沫破裂的潛在擔憂，邁威爾股價今年以來已下跌逾15%。

市場最爲聚焦的業績展望方面，邁威爾科技管理層預計第四財季營收約爲22億美元，浮動範圍正負5%，這一基準預測顯著高於華爾街分析師平均預期的約21.8億美元——要知道該項業績預期自10月底谷歌、亞馬遜、英偉達等科技巨頭們公佈強勁業績以來可謂不斷被上調，即使這樣邁威爾給出的官方展望仍然強於不斷上修後的分析師預期，足以見得全球AI ASIC技術路線的AI算力基礎設施需求究竟有多麼炸裂，邁威爾以及ASIC領域領軍者博通(AVGO.US)業績仍將處於2023年以來的大幅增長軌跡。

該公司給出的Non-GAAP每股收益區間爲0.74美元至0.84美元，區間中值顯著高於華爾街預期，Non-GAAP毛利率預期區間則爲58.5%至59.5%。在業績電話會議中，管理層預計下一財年總營收約爲100億美元，其中包括數據中心業務營收增長25%。

財報數據顯示，截至11月1日的第三財季，邁威爾科技( Marvell Technology)總營收同比增長37%，達到20.7億美元，略高於20.5億美元這一華爾街分析師平均預期，調整之後的每股收益(Non-GAAP)約0.76美元，高於華爾街平均預期的約0.74美元，以及上年同期的約0.43美元。

GAAP準則之下，邁威爾科技Q3淨利潤約19億美元，大幅高於上季度的1.948億美元(環比激增876%)以及上年同期的淨虧損6.76億美元;GAAP攤薄之後的每股收益爲2.20美元，高於上季度的0.22美元以及上年同期的美股虧損0.78美元。

席捲全球的生成式AI熱潮加快了雲計算與芯片巨頭們的AI芯片開發進程，它們正爭相爲先進的大型AI數據中心設計速度最快且能效最爲強勁的AI算力基礎設施集羣。邁威爾及其最大競爭對手博通公司主要聚焦於攜手亞馬遜、谷歌等雲計算巨頭們共同打造出根據其AI數據中心具體需求量身定製的AI ASIC算力集羣，而這項ASIC業務已經成長爲兩家公司的一項非常重要業務，比如博通聯手谷歌所打造的TPU AI算力集羣就是一種最典型的AI ASIC技術路線。

芯片行業重磅收購! 邁威爾科技吞下光互連領軍者Celestial AI

邁威爾科技公司的首席執行官馬特·墨菲(Matt Murphy)在業績電話會議上表示，該公司預計其定製化芯片業務的營收將在明年繼續強勁增長，有望實現增長約20%。據摩根大通資深分析師哈蘭·蘇爾(Harlan Sur)發佈的一份研究報告，除了攜手亞馬遜打造Trainium系列AI芯片，這家總部位於加州聖克拉拉的芯片公司正幫助另一大科技巨頭——微軟打造其首款的定製化AI ASIC算力集羣設備。

這筆收購將使邁威爾科技得以利用這家初創芯片公司在硅光子光互連芯片技術方面的研究成果。光互連技術使用光而非電信號，在AI芯片設備以及存儲芯片等內部芯片系統之間建立光子層面的連接，對於AI大模型性能以及AI數據中心能效而言相比傳統電子信號可謂大舉躍升;在這一全球最前沿芯片領域，邁威爾科技與博通，以及全球市值最高的公司英偉達(NVDA.US)的競爭已經全面鋪開。

墨菲在接受媒體採訪時表示，Celestial的技術將被用於邁威爾科技的下一代與硅光子相關的基礎設施硬件類產品中，而這些產品將爲邁威爾科技公司貢獻一個新增的且規模有望達100億美元的超級藍海市場。

“當一切塵埃落定時，我們將在Marvell(邁威爾科技)內部打造出一家硅光子領域的‘超級強力玩家’。”他在採訪中表示。

墨菲表示，亞馬遜AWS等大型雲計算領軍者們將在2027年或2028年開始爲大規模應用與部署硅光子互聯技術。他還表示，最終這種技術將得到全球範圍的極度廣泛採用。

根據交易條款，Celestial AI將獲得10億美元現金以及2,720萬股的Marvell普通股，這部分股票價值約爲22.5億美元。

墨菲等公司高層還表示，預計自2028財年下半年起將開始從Celestial AI業務中獲得可觀的營收貢獻，至2028財年第四季度實現年化營收經營預期規模約5億美元，並在2029財年第四季度將這一營收預期翻倍至10億美元。

邁威爾表示，該項交易預計將在2026年自然年度第一季度完成。

與收購Celestial相關，邁威爾還向其長期以來的大客戶亞馬遜發行了一份關於其股票的認股權證。該協議允許亞馬遜依據其在2030年底之前對硅光子光互連產品的採購規模來買入邁威爾股票。

根據邁威爾的最新披露，其最大ASIC客戶亞馬遜最多可以認購價值高達9000萬美元的邁威爾股票，摺合約100萬股，行權價約爲每股87美元。截至週二美股收盤，邁威爾股價收於92.890美元。

Celestial AI官方定位是 Photonic Fabric硅光子光互連平臺的創造者，深度聚焦於面向AI計算/內存的光互連技術，是用光來連接 XPU、交換芯片和 HBM 的“光子織網公司”。該初創公司收購了 Rockley Photonics 的硅光子專利組合，合併後在光計算互連方向的硅光子IP數量超過 200，被官方稱爲“硅光子光計算互連領域最強IP組合之一”。Celestial AI當前主打的硅光子技術路線，明確理解爲“光互連 I/O(optical I/O)”方向。

推理端帶來的AI算力需求堪稱“星辰大海”，有望推動人工智能算力基礎設施市場持續呈現出指數級別增長，“AI推理系統”也是黃仁勳認爲英偉達未來營收的最大規模來源。愈發龐大的AI算力需求必定帶來無比龐大的光互連需求，因此硅光子技術在高速數據通信和數據中心互連等兼具高帶寬、低功耗/低熱需求的大規模應用場景中具有相當大的潛力。隨着基於AI訓練/推理算力體系的雲端AI算力服務和ChatGPT生成式AI應用滲透率增長帶來AI算力需求激增，硅光子技術將發揮愈發重要的作用。

摩爾定律逼近極限已很大程度上導致傳統電子芯片性能強化幅度放緩，基於硅光子的芯片封裝技術則提供了一種基於光技術的性能強化方案，使得芯片性能在納米制程技術受限的情況下加速擴張。硅光子學技術是一種將激光器件等光學元件與硅基集成電路集成在一起的技術，通過光而不是電信號來實現高速數據傳輸、更長的傳輸距離和低功耗。此外，相比於普通電信號芯片，硅光子芯片還可以提供低得多的延遲。

在硅光子技術版圖中，“共封裝光學 (CPO)” 與 “光學 I/O (Optical I/O)” 形成了兩條互補卻取向迥異的路線：前者優先解決機架-級交換 ASIC 接口功耗與面板密度瓶頸，後者則把光收發做成芯粒，定位爲 CPU/GPU/NPU 等計算芯片之間的下一代片外總線。

在不少華爾街分析師們看來，光學I/O規模將成爲硅光子技術的主流路線，未來市場規模相比於CPO將大得多。簡單而言，CPO技術主要針對英偉達InfiniBand以及博通以太網交換機芯片等高性能網絡交換 ASIC 的即期功耗/效率密度瓶頸，光學 I/O則面向未來異構計算的帶寬、能效與芯片針腳牆挑戰。從先進封裝角度來看，CPO與光學I/O融合到一個封裝體系的可能性非常大，先進 2.5D/3D 封裝(CoWoS、InFO、EMIB 等)允許在一塊大型系統級封裝 (SiP) 內同時放置交換 ASIC+CPO 光引擎和若干帶光學I/O 的計算芯粒，形成“同封不同域、熱區隔離”的異構先進封裝——因此兩條路線既獨立演進，又在芯片封裝系統層面高度互補。

屬於AI ASIC技術路線的盛世已經到來

Facebook母公司Meta正考慮2027年斥資數十億美元購買谷歌TPU AI算力基礎設施，包括用於Meta的無比龐大AI數據中心建設，以及賽富時首席執行官馬克·貝尼奧夫近日表示該公司將棄用OpenAI大模型，轉而使用谷歌最新發布的人工智能大模型Gemini 3，在這些最新消息加之此前不久有着“OpenAI勁敵”稱號的Anthropic計劃斥資數百億美元購置100萬塊TPU芯片共同強勁催化之下，所謂的“谷歌AI生態鏈”可謂愈發火熱，幾乎所有生態鏈參與者股價近日均實現狂飆式上揚，尤其是TPU這一AI ASIC最典型技術路線愈發受到科技領域認可。

隨着DeepSeek徹底掀起AI訓練與推理層面的“效率革命”，推動未來AI大模型開發向“低成本”與“高性能”兩大核心聚焦，相比於英偉達AI GPU路線更具性價比優勢的AI ASIC在雲端AI推理算力需求猛增的背景之下，邁入比2023-2024 AI熱潮時期更加強勁的需求擴張軌跡，未來谷歌、OpenAI以及Meta等大客戶有望持續斥巨資攜手博通開發AI ASIC芯片。

根據Semianalysis測算數據，谷歌最新的TPU v7 (Ironwood) 展現出了驚人的代際跨越，TPU v7的BF16算力高達4614 TFLOPS，而上一代被廣泛使用的TPU v5p僅爲459 TFLOPS，這堪稱是整整一個數量級的提升。此外，TPU v7顯存直接對標英偉達Blackwell架構的 B200，針對特定應用，架構上更具性價比與能效比優勢的AI ASIC可以更容易地吃下主流推理端算力負載，比如谷歌最新TPU集羣甚至能提供比英偉達Blackwell高出1.4倍的每美元性能。

谷歌最新發布的一系列基於Gemini 3的AI產品組合，一經發布即帶來無比龐大的AI token處理量導致谷歌限制每日內容生成，進一步驗證了華爾街所高呼的“AI熱潮仍然處於算力基礎設施供不應求的早期建設階段”，再疊加“股神”巴菲特一經建倉谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)就位列伯克希爾前十大重倉股，谷歌近期可謂全面強化“AI牛市敘事”，強力駁斥一些投資者所焦慮的“AI泡沫時刻”已經來臨。

近期華爾街對於博通與邁威爾這兩大AI ASIC領軍者股價的看漲情緒可謂愈發濃厚，比如瑞銀集團將博通未來12個月內的目標價股價從415美元大舉上調至472美元，美國銀行將博通目標股價從400美元大舉上調至460美元，截至週二美股收盤，博通股價收於381美元附近;Oppenheimer以及瑞銀集團則看好邁威爾股價在未來12個月內衝高至110美元超級關口。

雖然Meta當前龐大的AI算力基礎設施大約有95%是建立在英偉達AI GPU基礎之上——即基於英偉達以及AMD領軍者的大規模AI GPU算力集羣，但是越來越多科技公司轉向使用TPU AI算力集羣帶來的新增TPU訂單，無疑對於博通以及邁威爾非常有利，哪怕僅僅侵蝕Meta AI算力基礎設施中10%的AI GPU算力集羣份額，也將對於英偉達以及AMD構成溫和挑戰。

摩根士丹利近日發佈的一份研報顯示，谷歌TPU AI芯片的實際產量在2027年和2028年將分別達到500萬和700萬塊，較該金融巨頭此前給出的預期可謂分別大舉上修67%、120%。而這一產量激增預期可能預示着谷歌將開啓TPU AI芯片的直接對外銷售。更具基本面衝擊力的是，大摩的這份研究報告測算每50萬片TPU外銷，便有望爲谷歌帶來130億美元的額外營收以及高達0.40美元的每股收益。