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智通財經APP獲悉，摩根大通指出，Strategy(MSTR.US)的股價已充分反映被MSCI等主流指數剔除的風險，指數編制公司MSCI即將公佈的決定反而可能成爲該股股價的上漲催化劑，即使該股被剔除仍會引發被動資金外流。

據悉，MSCI正考慮將持有比特幣或其他數字資產作爲庫藏資產的公司排除在其指數之外，並已就此事徵求投資界意見。MSCI表示：“MSCI提議，將數字資產持倉佔總資產50%及以上的公司，從MSCI全球可投資市場指數系列中剔除。”此次意見徵詢期將持續至12月31日，最終決定將於2026年1月15日前公佈。

Strategy首席執行官Phong Le週二表示，已啓動與MSCI的“溝通說明流程”。該公司董事長Michael Saylor週三也表示，該公司正與MSCI接洽，討論其可能被剔除出MSCI指數的事宜。

目前，Strategy是納斯達克100指數、MSCI美國指數及MSCI全球指數的成分股。摩根大通分析師在11月21日發佈報告指出，在Strategy的總市值中，約90億美元可能通過與主要基準指數掛鉤的交易所交易基金(ETF)和共同基金，以被動持倉形式存在。分析師警告稱：“若MSCI執意推進剔除計劃，可能導致Strategy面臨28億美元的資金流出……若其他指數提供商效仿MSCI，從所有其他股票指數中剔除該公司，資金流出規模或達88億美元。”

數據顯示，自11月21日以來，Strategy的股價已下跌約20%，該公司市值如今已接近其所持比特幣市值。摩根大通最新指出，Strategy被剔除出主流指數的負面影響已基本體現在其股價中。該行表示：“我們認爲，若MSCI決定剔除Strategy，對其股價和比特幣的下行影響將有限，因爲該風險已被超額定價。反之，若1月15日MSCI作出有利決定，Strategy和比特幣都可能強勢反彈至10月10日前的水平。”

摩根大通同時重申，經波動率調整的比特幣與黃金比價模型暗示未來6-12個月比特幣理論價格可達近17萬美元。這一預測雖具推測性，但凸顯出該行認爲MSCI裁決前存在潛在上行空間。

自2020年由聯合創始人Michael Saylor啓動比特幣收購計劃作爲通脹對衝工具以來，Strategy已通過股權和固定收益證券籌資數百億美元。隨着股價與比特幣同步暴跌，流動性擔憂日益加劇，使其難以通過增發新股融資，同時還需償付永久優先股等金融產品的鉅額利息。

Strategy持有約600億美元加密貨幣但現金有限，市場對其可能拋售數字資產的擔憂日益加劇，給本就流動性匱乏、需求疲軟的脆弱加密市場帶來更大拋壓。Phong Le在週一表示，如果需要償還債務，這家比特幣“巨鯨”公司可能會出售其持有的加密貨幣。這則消息隨後引發比特幣暴跌。

不過，比特幣在週二、週三反彈。交易員指出，美國證券交易委員會(SEC)主席保羅·阿特金斯(Paul Atkins)計劃公佈針對數字資產公司的“創新豁免”措施、以及先鋒集團決定允許主要持有加密貨幣的ETF和共同基金在其平臺上交易是推動比特幣反彈的原因。截至發稿，比特幣微跌，報93113.10美元。