礼来制药

诺和诺德

禮來公司(LLY.US)于美東時間周四盤前公布第四季度財報及全年業績報告。鑒于對其廣受歡迎的糖尿病和減肥藥物在新市場的推出充滿希望，公司年度盈利指引遠高于華爾街預期。

禮來此次季度業績喜憂參半，收益超出華爾街的預期，但銷售額略遜于預期。財報數據顯示，Q4營收同比增長45%至135.3億美元，未達市場預期的135.7億美元，調整後每股收益爲5.32美元，超出4.95美元的市場預期。

展望未來，這家美國制藥商預計到2025年調整後每股收益在22.50美元至24.00美元之間。根據LSEG編制的數據，分析師此前預計每股利潤爲22.86美元。禮來還重申了2025財年580億至610億美元的銷售預期。

在本季度，公司重磅減肥藥Zepbound和糖尿病藥物Mounjaro的銷量飙升，但價格有所下降。禮來公司表示，這一增長反映了強勁的需求和Mounjaro的供應增加，但由于2023年第四季度對回款和折扣的預期發生了“有利變化”，實現價格下降，部分抵消了這一增長。

糖尿病藥物Mounjaro的季度銷售額同比增長60%，達35.3億美元，低于分析師預期的42.7億美元。其減肥藥物Zepbound的季度銷售額爲19.1億美元，低于分析師預期的20.3億美元。

這些數據與禮來1月公布的初步業績相一致，令投資者有些失望。禮來曾大幅下調其2024年的收入預期。公司上月表示，預計第四季度Zepbound和Mounjaro的銷售額將低于華爾街的預期，並將其歸咎于批發商的物理和財務限制。部分投資者對GLP -1的需求降溫表示擔憂，Zepbound和競爭對手Wegovy都屬于這種治療方法。

Zepbound和Mounjaro的業績已經連續兩個季度低于預期。2024年第叁季度，禮來公司將銷量下滑歸咎于批發商的庫存減少。

但在過去一年裏，美國對禮來公司的腸降血糖素藥物(如Zepbound和Mounjaro)的需求仍遠遠超過了供應。這兩種治療方法都模仿某些腸道激素來抑制人的食欲和調節血糖。

目前，禮來旗下的Zepbound和勁敵諾和諾德(NVO.US)在減肥藥物市場上占據主導地位。分析師預計，到2030年代初，該市場規模將達到1,500億美元。近年來，由于投資者對這兩家公司的減肥和糖尿病治療産品感興趣，兩大巨頭的業務都實現了快速增長。

值得注意的是，禮來公司表示，計劃在今年晚些時候公布下一代減肥藥reatrutide的後期數據，比預期提前了幾個月。reatrutide的作用與市場上任何一種治療方法都不同，它模仿了叁種不同的饑餓調節激素：GLP-1、GIP和胰高血糖素。

截至發稿，在周四美股盤前交易中，該股上漲0.63%，報847.5美元。