Warner Bros. Discovery, Inc. Series A

智通財經APP獲悉，據媒體援引知情人士消息報道，對衝基金Standard General一直在就收購或投資華納兄弟探索(WBD.US)旗下電視資產的可能性進行談判。報道稱，至少有一位華納兄弟探索的主要股東已接觸Standard General創始人Soo Kim，提議其收購華納兄弟探索的全部或部分電視資產，包括CNN。

值得一提的是，美國總統特朗普曾多次批評CNN節目，並在上週聲稱，任何收購華納兄弟探索的交易都必須包含其旗下CNN有線新聞網的出售。特朗普表示，“必須保證CNN包含在交易中或被單獨出售”，並指責該新聞網由“一羣極不誠實的人”運營。而近日有報道稱，派拉蒙天舞的首席執行官大衛·埃裏森已向特朗普政府官員保證，若其成功收購華納兄弟探索，將對CNN進行徹底改革。

特朗普此前宣佈，他“將參與”是否批准奈飛收購華納兄弟探索的決定。知情人士透露，特朗普私下不僅對派拉蒙天舞的收購方案給予了積極評價，還表示CNN應該由對共和黨更友好的人來運營。

特朗普的表態已經引發外界擔憂，即他可能偏向於某一競購方，通過司法部的反壟斷調查來影響收購結果。有知情人士透露：“CNN在美國的政治影響力很大，埃裏森認爲自己是能解決這個問題的一方。特朗普不在乎流媒體，他只在乎CNN。派拉蒙需要CNN參與這筆交易，其他所有人都想把它剔除。”

有分析指出，派拉蒙天舞的要約旨在收購華納兄弟探索全部資產(包括CNN等電視資產)。該公司擁有CBS等傳統電視網絡，對有線新聞業務的運營經驗更豐富，與廣告商的關係也更成熟。CNN的加入可加強其傳統媒體版圖，形成協同效應。若CNN被剝離，其“全盤整合”的戰略價值將打折扣。而對奈飛來說，若CNN等電視資產被剝離，可能將更順利推進原定收購。

華納兄弟探索更心儀奈飛

儘管特朗普將關注重點放在了CNN的去向上，但無論是奈飛還是派拉蒙天舞，收購華納兄弟探索都將面臨一系列法律審查。有分析擔憂，相關收購活動可能帶來壟斷問題，不利於美國消費者。

12月5日，奈飛(NFLX.US)宣佈以827億美元的企業價值收購華納兄弟探索的電影和電視製作部門及HBO Max流媒體服務。華納兄弟探索旗下的電視資產(包括CNN、TBS和TNT)不在奈飛的收購範圍之內。隨着觀衆轉向流媒體，傳統的有線電視業務正處於重大收縮之中。在最近一個季度，華納兄弟探索的有線電視網絡部門營收下降了23%，原因是客戶取消訂閱以及廣告商流失。在與奈飛的潛在交易中，華納兄弟探索計劃在交易完成前剝離旗下電視資產。這是該公司爲應對債務壓力而採取的戰略調整，將衰退的有線電視業務與增長的IP及流媒體資產分離也有助於優化估值。‌

在奈飛宣佈收購華納兄弟探索之後，美國總統特朗普對這一交易提出了潛在的反壟斷擔憂。派拉蒙天舞(PSKY.US)則對華納兄弟探索發出1080億美元的敵意收購要約，計劃收購後者旗下包括電視資產在內的全部資產。派拉蒙天舞方面稱，與奈飛的方案相比，此次要約對股東更有吸引力，也更有希望通過監管審查。派拉蒙天舞還表示，其報價“相比奈飛提出的對價，額外提供了180億美元現金”。

面對收購華納兄弟探索可能被攪黃，奈飛的兩位首席執行官——格雷格·彼得斯和泰德·薩蘭多斯——本週一在一份員工信中闡述了收購華納兄弟探索的理由，試圖平息行業對裁員和影院發行終結的擔憂。他們承諾將在影院上映華納兄弟探索的電影——此前有擔憂認爲，奈飛會採用流媒體優先的模式，薩蘭多斯也曾將去電影院觀影描述爲一種“過時”的體驗。這兩位聯席首席執行官在員工信中表示：“我們過去沒有優先考慮影院放映，因爲那並非奈飛的業務。當這筆交易完成後，我們將進入這個業務領域。”

此外，外界擔憂在已經受到流媒體平臺和人工智能崛起影響的媒體行業中，奈飛收購華納兄弟探索的這筆鉅額交易將導致裁員。對此，格雷格·彼得斯和泰德·薩蘭多斯承諾，“不會有業務重疊或工作室關閉”。他們表示：“這筆交易關乎增長。我們正在加強好萊塢最具標誌性的工作室之一，支持就業，並確保電影和電視製作擁有健康的未來。”

格雷格·彼得斯和泰德·薩蘭多斯還引用了尼爾森的收視份額數據，試圖證明收購華納兄弟探索不會帶來壟斷風險。該數據顯示奈飛與華納兄弟探索合並後的收視份額百分比將小於YouTube，或小於派拉蒙天舞與華納兄弟探索潛在合併後的收視份額。

華納兄弟探索方面也更心儀奈飛。據悉，該公司於本週三建議其股東拒絕派拉蒙天舞的敵意收購要約，轉而支持其與奈飛的原定協議，並認爲派拉蒙天舞的報價“更低劣”且“不充分”。該公司董事會對派拉蒙天舞的收購要約提出了多項擔憂，包括其不確定的融資安排以及可能隨時終止交易的風險。

華納兄弟探索董事會認爲，派拉蒙天舞要約的條款包含對該公司的限制，例如其債務再融資能力。該交易還要求該公司向奈飛支付28億美元的終止費。董事會表示，派拉蒙天舞的要約“仍然劣於與奈飛的合併”。董事會一致推薦與奈飛的交易，稱“奈飛合併的條款更優”，而派拉蒙的要約“提供的價值不足，並強加了衆多重大風險和成本”。

雙方的收購要約都引發了好萊塢對進一步行業整合影響的擔憂，並招致跨越政治光譜的批評。與任何一方達成交易都將引發長達數月的監管審查。儘管派拉蒙天舞堅稱其交易獲得監管批准的機會最大，但華納兄弟探索表示，它認爲奈飛和派拉蒙天舞在這方面處於同等地位。