美光科技

Sandisk Corporation

智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行表示，隨着人工智能(AI)推動內存行業進入“歷史性上升週期”，美光科技(MU.US)和Sandisk(SNDK.US)有望持續受益。該行分析師卡爾·阿克曼(Karl Ackerman)在客戶報告中表示：“隨着消費級DRAM和NAND TLC現貨價格在11月同比分別上漲408%和165%，我們相信DRAM和NAND正步入可能貫穿2026年的歷史性上升週期。我們繼續看好內存和存儲供應鏈，不過數據中心業務佔比較高的公司表現會更好。”

深入分析後，阿克曼表示，DRAM第四季度平均售價預計將環比上漲35%，2026年第一季度將環比上漲10%。他補充道，根據近期調研，這主要是由於供應持續緊張。NAND情況類似，預計第四季度價格上漲15%，下一季度上漲7%。

阿克曼解釋道：“自1999年以來，DRAM的平均上升週期持續8個月，平均售價從低谷到高峯上漲53%，而NAND的平均上升週期通常持續6個月，平均售價上漲40%。當前DRAM上升週期已進入第5個月，平均售價較谷底上漲55%;NAND上升週期進入第4個月，平均售價較谷底上漲51%。然而，我們預計本輪上升週期對DRAM和NAND都將更具持續性。我們觀察到巨大的現貨/合約價差：DDR4爲45%，DDR5爲89%，256Gb TLC爲47%，512Gb TLC爲9%，這預示着價格將進一步上漲。”

內存芯片“超級週期”已至!供應短缺或延續至2026年

在ChatGPT於2022年11月發佈並引發生成式AI熱潮，以及全球掀起AI數據中心建設熱潮之後，內存芯片製造商開始將更多產能分配給高帶寬內存(HBM)芯片。

來自中國競爭對手的成熟芯片競爭日益激烈，也促使控制着全球約70%的DRAM芯片市場的三星和SK海力士這兩家公司加速向高端芯片轉移。這些廠商自2025年初起便陸續調整戰略，逐步減少乃至計劃在2025年底至2026年初完全停止DDR4內存顆粒的生產，將產能全面轉向利潤更高、技術更先進的DDR5、HBM等產品。

摩根士丹利預計，包括谷歌、亞馬遜、Meta、微軟和CoreWeave在內的科技巨頭，今年將在人工智能基礎設施上投入4000億美元。而這場AI繁榮，又恰逢傳統數據中心和個人電腦迎來新的更新換代週期。分析師指出，加上手機銷量超預期，這共同加劇了非HBM內存芯片的供應緊張，並推高了其價格。

據悉，RAM以4GB DDR4X爲例，顆粒現貨市場從今年初最低7美元/顆漲到11月中旬的30美元/顆以上，上漲3—4倍;閃存以64G eMMC爲例，從年初的3.2美元/顆上漲到近期的8美元/顆以上，漲幅接近1.5倍。另外，隨着海外AI服務器對eSSD的需求增加，NAND閃存也緊跟DRAM顆粒之後開始大幅漲價。

隨着普通內存芯片的供應已趨緊，全球內存芯片行業似乎正加劇邁入許多分析師所稱的“超級週期”，設備製造商正瘋狂囤積內存芯片。半導體分銷商Fusion Worldwide總裁Tobey Gonnerman表示：“過去一兩個月需求激增。市場變化確實快得驚人。搶購行爲正在加劇，且將持續升級。客戶普遍採取了雙倍/三倍下單策略，這與以往多次短缺時的情形如出一轍。”