Warner Bros. Discovery, Inc. Series A

奈飞公司

智通財經APP獲悉，據消息，HBO與CNN的母公司華納兄弟探索公司(WBD.US)正建議其股東拒絕派拉蒙天舞公司(PSKY.US)的敵意收購要約，轉而支持其與流媒體巨頭奈飛(NFLX.US)的原定協議，並認爲派拉蒙的報價"更低劣"且"不充分"。

在華納兄弟董事會同意將其流媒體和影視工作室業務出售給奈飛後，CBS和Nickelodeon的母公司派拉蒙一直直接向華納兄弟股東提出收購整個公司的要約。華納兄弟計劃在完成奈飛交易前，將CNN和TNT等有線電視網絡分拆爲獨立公司。

由軟件業億萬富翁拉里·埃裏森及其兒子大衛控制的派拉蒙，正在與全球最具價值的娛樂公司奈飛競爭，意圖收購好萊塢最具傳奇色彩的製片廠之一華納兄弟以及電視業務皇冠上的明珠HBO。派拉蒙和奈飛的高管均聲稱自己將成爲最佳所有者，並能利用令人垂涎的華納兄弟片庫增強其流媒體業務。

然而，華納兄弟董事會對派拉蒙的收購要約提出了多項擔憂，包括其不確定的融資安排以及派拉蒙可能隨時終止交易的風險。派拉蒙對包括有線電視網絡在內的整個公司提出每股30美元的現金收購要約。而根據與奈飛的交易，華納兄弟股東將獲得每股27.75美元的現金加奈飛股票，以及持有華納兄弟有線電視網絡的新公司的股份。

華納兄弟董事會指出了派拉蒙要約中的風險，包括埃裏森家族未能充分支持其407億美元的股權承諾。董事會在週三致股東的信中表示，這部分股權由"一個未知且不透明的可撤銷信託"支持。派拉蒙提供的文件"存在缺口、漏洞和限制，將您——我們的股東——以及我們的公司置於風險之中。"

董事會表示，派拉蒙要約的條款包含對華納兄弟的限制，例如其債務再融資能力。該交易還要求華納兄弟向奈飛支付28億美元的終止費。

華納兄弟董事會寫道，派拉蒙的要約"仍然劣於與奈飛的合併"。董事會一致推薦奈飛交易，稱"奈飛合併的條款更優"，而派拉蒙的要約"提供的價值不足，並強加了衆多重大風險和成本。"

奈飛週三上午致信華納兄弟股東，重申其要約更優，並敦促他們批准該協議。奈飛聯合首席執行官泰德·薩蘭多斯寫道："華納兄弟探索董事會再次確認，奈飛的合併協議更優，我們的收購最符合股東利益。"

華納兄弟股價在盤前交易中下跌1.1%，至28.59美元。奈飛股價上漲1.4%，派拉蒙股價下跌1.8%。

根據監管文件，派拉蒙首席執行官大衛·埃裏森已多次主動提出收購華納兄弟，首次提議是在9月14日與華納兄弟CEO大衛·扎斯拉夫的會面中。董事會拒絕了該要約，但埃裏森在隨後一個月內的持續追求(包括兩次提高報價)引發了奈飛、康卡斯特公司以及其他未披露方的興趣。

潛在競購方的接洽促使華納兄弟董事會啓動戰略評估，並與多家追求者進行私下談判。奈飛、康卡斯特和派拉蒙成爲最認真的競購方。扎斯拉夫曾多次與大衛·埃裏森或其父親(甲骨文公司聯合創始人)會面。

大衛·埃裏森批評了競標過程，指責華納兄弟不公正地偏袒奈飛。然而，華納兄弟則將埃裏森父子描繪爲咄咄逼人且缺乏條理。該公司在截止日期後提交報價，未能解決對其要約的諸多擔憂，同時對管理層既威脅又拉攏。華納兄弟表示，它多次對埃裏森家族將支持任何交易的證據不足表示擔憂。相比之下，奈飛則解決了董事會的每一項擔憂。

包括承擔的債務在內，派拉蒙的出價對華納兄弟的估值爲1084億美元。奈飛的提議對其尋求的資產估值約爲827億美元，此外華納兄弟投資者還將獲得有線電視網絡分拆的收益。包括資金管理人馬里奧·加貝利在內的一些股東支持對華納兄弟進行競爭性拍賣，認爲派拉蒙和奈飛都可能提高報價。

雙方的收購要約都引發了好萊塢對進一步行業整合影響的擔憂，並招致跨越政治光譜的批評。與任何一方達成交易都將引發長達數月的監管審查。儘管派拉蒙堅稱其交易獲得監管批准的機會最大，但華納兄弟表示它認爲奈飛和派拉蒙在這方面處於同等地位。

董事會表示，派拉蒙提議的成本削減"將使好萊塢變得更弱，而非更強"。

埃裏森最新的報價包括：埃裏森家族出資118億美元，三家中東主權財富基金出資240億美元，以及來自紅鳥資本合夥人的額外融資。由美國總統唐納德·特朗普的女婿賈裏德·庫什納創立的投資公司Affinity Partners已於週二退出此競購過程。